SemiAnalysis 在最新报告中提出，AI 基础设施竞争的核心指标正从 GPU 数量转向每兆瓦电力可转化出的 Token 收入。报告预计 SpaceX 到 2027 年底总算力容量有机会接近 10GW，并认为其真正出售的稀缺资源不是 GPU，而是更早交付算力的时间窗口。报告还将 Microsoft 视为潜在最大承购方，同时指出相关测算建立在需求、定价、利用率、建设速度与供电等一系列高增长假设之上。

PayPal二季度营收86.8亿美元、总支付量4864亿美元，管理层继续强化PYUSD在商户支付体系中的定位，并新设“Payment Services & Crypto”部门。与此同时，PYUSD在扩展至70个市场、部署9条公链后，供给量自3月约42亿美元高点回落至二季度末约27亿美元。另一边，PayPal也签约加入由140多家机构支持的Open USD，在单一发行方模式与财团模式之间同时保留席位。

美国7月CPI与核心CPI数据均符合预期，核心同比增速降至2021年3月以来最低，美股收盘涨跌不一，市场对9月加息概率预期下降。盘面上，资金从部分传统软件和大型科技股转向AI云算力、半导体、存储和光通信，NEBIUS、CoreWeave、超微电脑与Lumentum等个股大幅走高。与此同时，黄金、白银维持强势，油市在前期连续上涨后短暂回落，美国财政赤字与利息支出压力也继续受到关注。

Securitize 公布上市后首份业绩：今年第二季度平均代币化资产管理规模达到 43 亿美元，同比增 16%，季度新增约 10 亿美元，聚合交易量升至 53 亿美元，同比增 147%。不过公司总营收同比降 5% 至 1440 万美元，净亏损扩大至 2170 万美元。财报对应的是与 Cantor Equity Partners II 完成合并前的 Securitize I 业务，SECZ 已于 7 月 2 日在纽交所开始交易。

SemiAnalysis 在一期播客中讨论了 SpaceX 的 10GW 算力计划，核心判断是前沿模型公司的推理服务已具备极高盈利能力，每兆瓦年收入可达 1 亿美元。分析师认为，SpaceX 押注的重点不是单纯扩大资本开支，而是凭借极快交付能力出售稀缺算力，微软、谷歌和 Anthropic 被点名为关键需求方。两位分析师还称，建设、选址、燃气轮机和融资都不是最难环节，真正的风险可能来自模型能力提升后引发的政治干预。

多家以比特币储备为卖点的上市公司近期转向套现。Strategy连续两周出售比特币，最近一周卖出 1,690 枚并将所得用于回购 STRC；特朗普媒体第二季度减持 65 枚比特币，重心转向 Truth API 数据授权；Empery Digital 则在 7 月至 8 月初卖出 1,635 枚比特币，用于偿债并为 AI 数据中心转型筹资。这轮动作显示，企业比特币财库策略正面临流动性压力。

面对超大规模云服务商推动“去英伟达化”的压力，Evergreen Capital认为，英伟达正通过资本配置与客户结构调整，主动淡化对 Hyperscaler 收入的依赖。文中提到，黄仁勋在财报电话会上多次强调“多元”客户，并点名 SPCX 交易与 GPU 融资计划，试图扩大非 Hyperscaler 企业 AI 计算市场占比。Evergreen Capital预计，这一收入结构变化若兑现，可能推动市场重新评估英伟达的估值逻辑。

在AI芯片估值见顶叙事升温后，美股资金开始寻找新的AI链条方向，“光进存退”由此成为近期交易主线之一。文章指出，AI训练与推理带来的高速互联需求正在抬升光通信的重要性，AAOI、COHR、LITE等个股8月以来已上涨约40%至50%。其中，LITE最新财报在营收、利润率和业绩指引上均强于预期，同时管理层提到激光器仍受产能不足约束，并称其最大CPO客户未放缓、反而加快需求。