8 月最后一个交易日，比特币在美国对伊朗局势升级、油价走高及9月加息预期升温的背景下，仍守在约7.8万美元附近，较7月末累计上涨超24%。市场焦点集中在约8.1万美元的50周移动均线，历史上该位置既曾确认熊市结束，也多次成为反弹受阻点。多名交易员与分析人士对9月走势分歧明显：支撑位看向7.68万至7.7万美元，跌破后或回到7.55万甚至7.43万美元；若重返8.2万至8.3万美元上方，结构才可能明显改善。

杰克逊霍尔讲话后，沃什强调通胀尚未出现“有意义的改善”，市场迅速上调9月加息预期，两年期美债收益率升至4.36%附近。美股上周五整体走弱，半导体板块回吐涨幅，云服务与软件股相对走强。原油因美伊局势升级逆势上行，黄金和白银则大幅下挫。本周市场将集中关注9月4日美国8月非农数据，以及博通、戴尔、Snowflake等一系列AI相关财报。

上周五美股冲高回落，三大股指全线收跌，费城半导体指数跌3.47%。美联储主席沃什在杰克逊霍尔释放偏鹰信号后，市场对9月加息的押注从35%升至近六成，美债收益率与美元同步走高，黄金和比特币回落。与此同时，美伊周末互袭令地缘风险升温，国际油价在周一亚市盘初涨超2%，而特朗普宣布与委内瑞拉达成石油协议，又为原油供应预期带来新的变量。

全球央行官员本周将齐聚美国怀俄明州杰克逊霍尔，讨论如何重新审视全球通胀问题，以及在新一轮通胀威胁下借贷成本可能继续上升的前景。多位经济学家指出，各国对能源价格冲击的敏感度并不相同，欧洲和日本对中东局势及油价更敏感，美联储和英国央行则可能拥有更多观察时间。

由前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 创立的 Situational Awareness 基金，在一年内管理规模从 15 亿美元升至约 450 亿美元，却在 7 月半导体板块回调中一周损失 67% 的投资收益，并收到高盛、摩根大通和美国银行的追加保证金通知。基金随后紧急出售公开市场持仓，避免被银行强制平仓。事件也让市场重新审视 AI 投资叙事背后的高集中度、高杠杆和流动性风险。

英伟达将在周三美股收盘后公布财报，分析师平均预计其二季度营收为 921.8 亿美元，同比接近翻倍。尽管公司已连续 14 个季度超预期，期权市场对财报后单日波动的定价仅为 5.4%，低于 5 月财报前的 6.5%，也低于过去 12 个季度财报后 7.4% 的平均实际波动。市场当前更关注资本部署、支出计划、毛利率以及 AI 融资安排能否持续支撑增长。

周二美股三大指数集体收涨，10 年期美债收益率降至 4.625%，科技股获得估值修复空间。费城半导体指数上涨 1.44%，英伟达收涨 2.19%，结束连续七个交易日下跌。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡安全通道释放缓和信号，推动油价连续两日下跌。比特币盘中一度触及 8 万美元，黄金也创出三个月新高，市场目光转向周三盘后公布的英伟达财报。

律师林上伦在专文中以洛杉矶湖人一年内两度刷新美国职业体育球队成交纪录为切口，讨论 AI 生成内容扩张后的稀缺性变化。文中提到，湖人 2025 年以 100 亿美元易主，2026 年又被前迪士尼执行长 Bob Iger 一方以 125 亿美元接手，一年价差 25 亿美元。作者认为，AI 可以补完影视与动画遗憾，却无法补拍球队真实打出的冠军历史，这也是湖人价格持续上升的原因之一。