Strive CEO Matt Cole发文指出，美国财政赤字接近GDP的6%，财政轨迹不可持续。他认为10年期美债收益率将进入5.25%至5.85%的关键阻力区间，届时财政部或美联储将被迫大规模干预市场，调整压力将转移至美元。美元走弱叠加AI削弱传统企业护城河，比特币作为稀缺资产的吸引力将显著提升，市场对其长期上行空间的预期可能仍然过于保守。

围绕美国财政部长贝森特的债市操作，市场出现一种更具交易意味的解读：其目标未必是扭转美债收益率上行趋势，而是借助 CTA 在债市接近历史极值的空头仓位，触发一轮大规模空头回补。Fox Business 记者 Charlie Gasparino 称，华尔街高管透露贝森特意在震慑债券空头，手段包括国债回购、增发短债以及可能取消 20 年期等超长端品种。高盛期货交易台测算显示，若债价一个月内出现 2 个标准差上涨，CTA 回补与再买入规模可能达到 1.5 亿美元 DV01。

周一美股走势明显分化，道指连续第二个交易日上涨，标普500和纳指下跌，费城半导体指数跌近4%。美国财长贝森特宣布动用近万亿美元TGA账户资金回购长债，并推出针对伊朗的新制裁，长端利率回落，但市场更关注地缘风险，资金流向黄金和比特币。与此同时，英伟达传出明年对客户涨价超15%，并拟投资Perplexity，市场则继续等待其周三盘后财报以及美国8月咨商会消费者信心指数。

据福克斯商业新闻爆料，知情华尔街高管称，美国财长贝森特将采取“不惜一切代价”的措施，应对做空美债长端、试图把10年期美债收益率推至5%的交易。相关方案可能包括美债回购、增加短期国债发行，甚至取消20年期等长期限国债。

Bitunix分析师援引多重宏观变量指出，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为美债市场尚未失灵，10年期美债收益率接近4.7%虽高但不属历史异常，联储仍将控通胀置于优先位置。与此同时，日本央行9月18日加息押注升至约82%，日元再度逼近160，美加贸易谈判破裂及美国上调对加拿大商品关税，也让供应链与通胀风险重新升温。市场接下来将聚焦本周杰克逊霍尔会议。

美国8月综合PMI升至56.0，创四年新高，带动上周五美股反弹，但标普500和纳指周线仍录得四周内首次下跌，道指连跌两周。周末又叠加美加关税摩擦升级、伊朗就霍尔木兹海峡发出警告、阿里巴巴宣布800亿港元配股投向AI，以及英伟达高端服务器明年或涨价超过15%的消息。市场本周将把焦点放在英伟达财报和杰克逊霍尔全球央行年会，这两项事件被视为9月市场方向的重要观察点。

美国财政部扩大长期国债回购规模后，市场紧张情绪短暂缓解，但多位市场人士认为结构性压力并未消失。随着劳动节后美国投资级企业债发行进入旺季，9月总发行规模或触及2000亿美元，其中相当部分资金将投向AI相关资本开支。多家机构指出，AI债务供给已逼近不扰乱市场的极限，叠加财政赤字、通胀预期和美联储政策不确定性，美国国债尤其是长端利率仍面临持续压力。

ABMedia报道指出，本轮市场卖压并非单一利空触发，而是中东局势推高油价与通胀、10年期美债收益率回到4.71%，叠加新任美联储主席华许拒绝提供前瞻指引后形成的集中测试。文中提到，7月29日美联储将利率维持在3.50%至3.75%，台股自6月22日高点回撤6.33%，作者认为当前更像修正而非崩盘，后续观察重点在美债收益率、霍尔木兹谈判和市场对美联储反应模式的确认。