美国 AI 基础设施投资正在成为债券市场的新变量。科技巨头扩建数据中心、芯片和算力设施，带动融资需求上升，并与美国政府争夺保险公司、养老金和长期资管机构等长期资金。数据显示，美国投资级公司债发行规模截至 8 月已达约 1.7 万亿美元，高盛称四大科技公司年内发债已超 1700 亿美元。长端收益率走高之际，市场开始关注企业融资成本、AI 估值以及美联储政策空间。

8 月 21 日 Bitget UEX 日报显示，市场继续围绕美联储沟通、美国财政部回购计划、油价走高和 AI 融资展开交易。美国财长贝森特称长期美债回购规模至少翻倍，单次操作下月或超 40 亿美元；Anthropic 最快本月底公开递交 IPO 文件；美股三大指数收跌，而 BTC、ETH 与加密概念股维持强势。报告还提到 Zcash 研究、比特币黄金交叉观察，以及 8 月 28 日杰克逊霍尔讲话预期。

美国财政部将 10 年至 30 年期国债流动性回购规模从每次最多 20 亿美元提高到至少 40 亿美元，30 年期美债收益率单日回落逾 9 个基点，美元指数跌至 98.69。黄金盘中突破 4500 美元/盎司，比特币一度升至 70064 美元。与此同时，美联储 7 月会议纪要释放偏鹰信号，并首次具体讨论 AI 建设带来的通胀与融资脆弱性，市场风格也从 AI 动量股转向医药与加密概念。

Alphabet正筹备发行首笔澳元债，计划募资约 50 亿澳元，用于补充 AI 基建扩张所需资金。PANews援引彭博社称，全球 AI 相关债务规模已升至 4,890 亿美元，美国投资级企业债单月供给也刷新纪录。美国银行则把“做空AI债券”列为对冲策略之一，理由指向供给激增、现金流承压，以及AI融资对长端利率和全球流动性的挤压。

Bitget UEX 最新日报显示，美国利率期权市场开始转向押注 2027 年降息，9 月加息概率也较两周前高点明显回落。与此同时，特朗普要求暂停与伊朗接触，令霍尔木兹相关不确定性延续，原油价格获得支撑。美股方面，AI 硬件、半导体和光通信板块普遍走弱，苹果等少数大型科技股相对抗跌；加密市场则在 ETF 资金流、巨鲸增持与杠杆清算交织下维持震荡。

《华尔街日报》8 月 18 日报道，Alphabet、Meta、微软、亚马逊、甲骨文、英伟达、博通、SpaceX 和 AMD 九家科技公司披露的表外承诺合计约 3 万亿美元，主要来自未开始租约和采购承诺。该规模约为过去一年合计资本支出 6000 亿美元的 5 倍，也较两个月前的约 1.8 万亿美元增加约 50%。华尔街见闻同时援引彭博称，AI 融资中的剩余价值担保规模已达约 700 亿美元，评级机构与债券投资者已对相关或有负债表达担忧。

IREN 联合创始人兼联席 CEO Daniel Roberts 表示，每新增一个 AI 数据中心，都会推高而非降低 AI 需求。他认为，更强和更便宜的 AI 都会带来更多算力使用，而电力接入、输电线路、建材和施工人力等现实约束，使基础设施供应难以按软件发展的速度追上需求。

VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 在 The Rollup 播客中表示，当前 AI 基建行情不同于 19 世纪铁路泡沫，资金来源主要是私人部门长期合同，而非政府主导的投机融资。他称加密市场低迷的核心压力并不在宏观层面，而是机构对 Solana、ETH 等主流 L1 的采用进展失望。Sigel 还披露，VanEck Onchain Economy ETF（NODE）过去 15 个月跑赢比特币近 100 个百分点，主要受益于提前布局比特币矿机股向 AI 数据中心转型。