币安研究指出，AI 交易主线正在从半导体等硬件板块，转向软件、资本市场及其他二阶受益行业。报告称，Token 最大化趋势在 2026 年第二季度结束，模型使用开始强调任务效率与成本控制；与此同时，美国五大云计算运营商 2026 年资本支出已升至经营现金流的约 105%，合计自由现金流转负。市场也在重新定价 AI 投资：不能转化为增长的资本支出承压，能兑现收入的投入则获得正面反馈。

燧原科技在上交所科创板挂牌上市，开盘价410元/股，较142.18元/股发行价上涨188.37%，总市值达1764亿元。公司由赵立东、张亚林于2018年3月创立，上市前共完成10轮融资，股东包括达泰资本、腾讯投资、云和资本等。招股书显示，截至2025年末，燧原已完成四代计算架构、五款云端AI芯片，且五款芯片均一次流片成功。与此同时，公司2025年收入增至9.90亿元，但腾讯仍是其最大客户和第一大股东，客户集中度与商业化进展也成为上市后外界关注重点。

Google Cloud首席执行官Thomas Kurian在2026年Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference上表示，公司AI服务器整体投资回收期不到两年，采用自研TPU时仅为其一半。Kurian称，Google Cloud依靠自研芯片、Gemini模型、数据平台、网络安全产品和企业应用组成的技术栈获取客户，目前年化营收接近1,000亿美元，90%的《财富》百大企业已采用Gemini Enterprise。

Sage Road Research 在《The AI Trade》执行摘要中称，今年以来 Mag 7 跑输罗素 3000 指数约 8 个百分点，跑输 MSCI ACWI 近 9 个百分点。报告提到，7 月 CBOE NDX 波动率指数相对 VIX 升至互联网泡沫以来高点，AI 公司股价较 6 月 52 周高点下跌 20%。摘要还列出 AI 成本、资本开支、债券发行和表外负债上升等多项数据。

美银证券首席投资策略师 Michael Hartnett 在最新《Flow Show》周报中警告，全球债券收益率升至二十年高位，正成为 AI 资本支出热潮的主要威胁。他称，若民主党在美国中期选举中横扫两院，美股可能下跌逾 10%，美元走弱、债券收益率下行，AI 泡沫也面临破裂风险。Hartnett 同时维持做多商品与黄金的配置建议，并提醒回避拥挤的 AI 基础设施交易。

德意志银行在9月3日外汇专题报告中称，美国正把 AI 竞赛、资本市场开放和美元资产代币化绑定在一起。报告提到，美国企业今年 AI 资本开支预计约 8000 亿美元，AI 风投募资逾 4000 亿美元，科技巨头债券融资显著放大。与此同时，DTCC、SEC、纽交所和纳斯达克正推动代币化与延长交易时段。德银认为，这一模式会提升美元资产的全球可及性，但也使美元与股市、尤其是 AI 赛道的关联度上升。

Bitunix分析指出，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔首次以主席身份发表演说，未直接释放 9 月利率信号，但整体立场偏向继续压制通胀。他提到美国消费、企业资本支出和金融市场仍具韧性，失业率约 4.1%，PCE 同比仍为 3.7%。在通胀回落仍不充分的情况下，美联储短期内缺乏立即放松政策的充分理由，市场对利率路径的预期波动也可能上升。

美联储主席沃什在杰克逊霍尔演讲中专门谈及 AI，称企业资本支出正以 2021 年以来最快速度增长，过去四季度增幅约 9%，过半与 AI 建设有关。两家领先 AI 公司年化 Token 销售额已超 1000 亿美元，同比增逾 500%。沃什表示 AI 可能成为新的生产要素，但其对生产率及经济剩余分配的影响仍无明确答案。