Arthur Hayes 在 The Rollup 播客中表示，日本推动资本回流、法国债市与欧元体系风险上升，可能迫使美联储加快创造美元流动性，欧元兑日元是观察这一变化的重要领先指标。他认为，AI 行业单位经济模型承压后，政府若出手救助，最终也会强化法币贬值交易。Hayes 还称，比特币年底前可能突破历史高点，Maelstrom 当前在流动性交易中对 ETH 配置较重，同时持有 ether.fi、Ethena 等相关仓位。
Arthur Hayes 表示，日本政府养老金投资基金 GPIF 正在考虑重新审视海外与国内资产配置。他认为，这也是欧元兑日元当日大跌约 2 个大点的原因之一。Hayes 称，若 GPIF 调整资产配置，可能带来大规模资金再配置，并将开启一场「印钞盛宴」。他还推荐阅读其最新文章《Atencion》。
日本政府释放引导养老资金增配本土资产的信号后，市场开始重新评估 GPIF 这只约 1.8 万亿美元巨型资金的潜在影响。若海外持仓回流日本，可能推升日元需求和日本国债买盘，并对美债收益率、美元和风险资产形成压力。当前市场尚未充分定价，但美元兑日元交叉货币基差互换等指标已出现值得跟踪的变化。
据路透社援引知情人士消息，日本政府暂无计划修改国家养老基金目标资产配比，但可在现有浮动区间内增加本土资产投资。消息传出后，日元和日债再度走弱，美元兑日元一度升至 162.36。内阁官房长木原稔称，GPIF 每年都会复盘投资组合，如市场环境出现实质变化，才会启动正式调整流程。
