日元兑美元走强，截稿前报 153.87，升至 2 月以来阶段高位。市场称，美国假期导致流动性下降，美元兑日元跌破 155 后触发大量停损与期权对冲卖盘。日本财务省数据显示，8 月外汇储备减少约 796 亿美元，创历史最大单月降幅。与此同时，日本央行政策会议临近，市场对加息的预期升温。

摩根大通称，若美元兑日元跌破 155，约 16 万亿至 17 万亿日元、约合 1026 亿美元的未平仓日元空头可能集中平仓，进一步推高日元并令美元兑日元理论上下探 142-146。该行同时表示，市场对日本央行加息及 GPIF 资产配置调整的预期可能偏高，不认为美元兑日元大幅跌破 155-165 区间是大概率事件。日本官员表态、美银与道明证券观点，以及美国非农和 CPI 数据，也正成为市场关注重点。

Arthur Hayes 表示，日本政府养老金投资基金 GPIF 正在考虑重新审视海外与国内资产配置。他认为，这也是欧元兑日元当日大跌约 2 个大点的原因之一。Hayes 称，若 GPIF 调整资产配置，可能带来大规模资金再配置，并将开启一场「印钞盛宴」。他还推荐阅读其最新文章《Atencion》。

Bitunix分析师援引美国银行最新判断称，8月非农就业报告会影响升息预期，但除非数据明显恶化，否则难以单独决定美联储9月政策，9月11日公布的CPI仍是关键变量。当前高利率预期已反映到美国及日本、德国、英国等主要经济体债市，并压缩股票与加密资产估值空间。日本央行9月18日决议、美元兑日元160附近的干预风险，以及日本资金配置变化，也被视为9月全球资金成本的重要变数。

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 8 月 11 日发布长文《Yen-quake》，讨论日元走强与全球流动性的关系。他提出，美日若通过美联储 FIMA Repo Facility 支撑日元，效果可能接近另一种美元流动性扩张，或利好比特币与黄金。文中还回忆 2011 年日本 311 地震时自己惦记台湾春天呐喊，并直言「我他妈超爱台湾」。

PANews日报汇总多项加密与资金动向。Strategy披露上周卖出1690枚比特币，美元储备规模增至46.5亿美元，并通过ATM增发募资约6.53亿美元；特朗普媒体集团则在上半年录得3.606亿美元加密资产亏损，二季度末比特币持仓降至9477.16枚。韩国方面通过加密监管修订案，收紧交易所大股东审查并取消Travel Rule门槛。与此同时，比特币现货ETF在8月10日净流出1.45亿美元，IBIT流出规模居首。

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 认为，美日当局推动日元走强的首选路径，不是日本央行激进加息，也不是日本机构大规模抛售海外资产，而是由日本财务省将所持美债通过美联储 FIMA 回购便利换出美元，再在外汇市场买入日元。他估算，日本政府与 GPIF 合计持有约 1.373 万亿美元美债，若相关机制放宽，等同于美联储资产负债表扩张，可能推高美元流动性。基于这一判断，Hayes 表示已重仓比特币、黄金和金矿股，并看好以太坊与 ENA 的弹性。

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 在 8 月 11 日发布的《Yen Quake》中称，日元汇率和日本国债市场压力正在累积，美联储可能通过 FIMA 机制向市场投放美元，形成「影子量化宽松」。他认为，这将增加全球美元流动性，并为比特币等稀缺风险资产带来上行动力。Hayes 同时提示，日元若短期快速升值，可能先对加密市场形成压制，Maelstrom 当前已大量持有比特币。