Protos报道，Michael Saylor旗下比特币持仓公司Strategy面临持续压力，公司股价自去年7月以来已下跌73%。其按每股100美元面值、每月支付两次股息的分红工具STRC自5月15日跌破平价后，近100天都未能回到100美元。报道称，Strategy自6月以来已出售近7000枚BTC，价值接近5亿美元，并配合回购STRC以支撑美元储备和优先股分红，但仍未恢复平价。

Strategy 在 2026 年 7 月 20 日至 26 日回购 288,930 股 STRC，耗资约 2500 万美元，均价 86.52 美元。文章称，公司同期未买入比特币，而是继续保留现金储备。按其 6 月 29 日公布的数字信用资本框架，这类低于 100 美元票面金额的回购，会减少优先索偿规模，从而提升面向 MSTR 普通股股东的净比特币每股指标。

Strategy推出的永续优先股STRC，年化股息11%，设计为低波动高收益现金工具，通过ATM发行已筹集1.191亿美元用于加仓比特币。

Strategy（MSTR）的优先股名义价值达83.6亿美元，首次超过可转债的82亿美元，降低了比特币策略相关的再融资与信用波动风险。专家指出，优先股无需偿还本金，优化了资本结构。

微策略持仓71.4万枚比特币，账面浮亏67亿美元，仍通过五档永续优先股持续买入。本文拆解其飞轮融资模型与风险边界。

Strategy在2026年已连续12周每周购入比特币，融资规模从数亿美元飙升至18亿，五种投资工具轮番上阵。当前还需239,000枚BTC达百万目标，其购币节奏不受市场波动影响。

Strategy本周暂停增持比特币，转而推进近15亿美元可转债回购。Michael Saylor称，到2026年底前出售部分比特币“并非不可能”，这是资本结构调整的一部分。

Strategy（原MicroStrategy）的永续优先股STRC提供11.5%浮动收益，但本质上是在BTC资产覆盖率上卖出看跌期权。一旦mNAV跌破1倍、BTC持续低迷，飞轮将进入下行螺旋。当前4月暂停股息上调、MSTR ATM增发归零，预警信号已亮。