Citrini 分析师 Jukan 就近期 NAND 看空笔记和 QLC 价格谈判消息作出回应，称闪迪以低于初始报价签署长期协议，更多是其主动争取 LTA 的策略选择，不能据此推断需求走弱。他还表示，中国模组厂 eSSD 推销受阻与中国 CSP 可直接向长江存储采购有关，并非需求不足；针对 QLC eSSD 议价压力，Jukan 认为新云厂商仍有需求承接相关出货，重申对存储赛道维持看多。

SK海力士于北京时间7月10日在纳斯达克挂牌交易，盘中涨幅一度超过18%，收盘市值达1.22万亿美元。本次通过ADR发行募资265亿美元，创下海外企业赴美IPO最大规模纪录，仅次于上月上市的SpaceX。公司从现代电子起步，经历债务危机、SK集团接手后押注HBM，并在AI带动下成为英伟达H100主要供应商。报道还提到，长鑫科技将于7月16日开启新股申购，国内存储赛道也进入IPO窗口。

美光科技最新财报显示季度收入414.6亿美元，毛利率达84.9%，股价年内涨超3倍。然而存储三巨头（美光、海力士、三星）的远期PE仅6-10倍，远低于英伟达23倍及半导体行业中位数36倍。分析师指出，HBM需求打破了DRAM长期降价趋势，将存储从大宗商品转变为奢侈品。财报季密集到来，台积电、三星、海力士等将陆续发布业绩。值得注意的是，NAND供给缺口比HBM更严重，西部数据和闪迪成为2026年标普500表现最佳股票，暗示NAND可能成为下一轮行情主角。

摩根士丹利将闪迪（SNDK）目标价从1100美元大幅上调至1750美元，维持增持评级。核心逻辑在于AI推理需求正在改变NAND市场结构，云数据中心客户对价格不敏感，赋予闪迪持续定价权。新业务模式（NBM）长期协议锁定高毛利，即使底价也能维持约80%毛利率，公司盈利可预见性显著增强。

摩根士丹利将闪迪（SNDK）目标价从1100美元大幅上调至1750美元，核心逻辑在于AI推理需求正在改变NAND市场结构，云客户定价不敏感且NBM长期协议锁定高毛利，供应紧张赋予公司持续定价权。