灰度在 8 月 21 日向 SEC 提交第五份 Zcash ETF S-3 修订文件，披露年费 2.5%、代码 ZCSH、拟在纽交所 Arca 上市，托管方为 Coinbase Custody。文章梳理显示，这场 ETF 冲刺并非单一时点事件，而是从 2016 年 Zcash 的公司化起步、2017 年灰度信托设立、2024 年分配机制重组、2026 年 SEC 结束调查，再到矿业与资本同步加码后逐步推进。围绕 Grayscale、Coinbase、ZODL、DCG 与 Cypherpunk 的关系网，也构成了 ZEC 被持续金融化包装的关键路径。

7 月 24 日至 7 月 31 日，RWA 链上总市值升至 368.2 亿美元，持有者总数增至 144.69 万，创单月最大增幅；稳定币总市值基本持平，但月度转账量降至 5.07 万亿美元，连续深度下滑。监管方面，韩国、肯尼亚、津巴布韦推进稳定币与加密监管安排。项目层面，BIS 牵头的 Project Agorá 完成 100 万美元真实跨境支付测试，10 家欧洲金融机构成立 RL1 合作社，Ondo 发布 Ondo Network。

OKX与韩国投资证券合作，通过增资收购Coinone约20%股份，若获批将成第二家进入韩国头部交易所股权体系的全球平台。同日Hana Financial斥6.7亿美元拿下Dunamu 6.55%股份。韩国拟立法设20%股东上限，驱动交易所股权重组。

韩国第三大加密交易所Coinone确认正探讨出售大股东Cha Myung-hook持有的53.44%股份，与海外交易所及本土金融机构接触。Coinbase高管本周访韩，市场猜测其可能收购。

越南开始受理持牌加密交易平台申请，申请机构需满足约4亿美元注册资本门槛，且仅限越南企业申请，外资持股上限为49%。

韩国数字资产交易所联盟反对政府拟设的交易所股东持股上限，称15%至20%的限制可能打击长期投资、削弱竞争力，并扰乱已有治理结构。

韩国政府与执政党正讨论对本土加密交易所主要股东设定20%持股上限，Upbit、Bithumb等现有平台持股结构或被迫调整，相关方案仍处讨论阶段。

台湾金管会以境外控股公司无营运事实、不符银行法为由，驳回联邦银行直接入股MaiCoin母公司的申请。联邦银行旋即改由大股东关系企业接手，业务合作不受影响。