印度总理莫迪再次呼吁民众在非必要情况下避免购买黄金，称不断扩大的贸易逆差和走弱的卢比正给印度经济带来压力。当地媒体同时报道称，印度政府正考虑下调黄金和白银进口关税。数据显示，本财年前四个月印度黄金进口量同比增长超过 32%，7 月贸易逆差扩大至近 320 亿美元。

受美国国债市场波动、美元走软以及美国债务规模忧虑升温影响，金价本周五走高，全周累计涨逾5%，逼近近三个月高点。美国财政部扩大10至30年期国债回购规模，压低长债殖利率并削弱美元。UBS分析师预计，未来12个月金价有望回升至每盎司5400美元。

中金研报认为，压制黄金的两种叙事正被证伪：全球流动性并未进入紧缩周期，去美元化也未结束。全球央行二季度净购金289吨，同比增62%，创同期新高。实际利率与美元压力减轻，黄金获双重支撑，牛市未结束，建议继续超配黄金。

BIT 投研称，黄金正突破自 2026 年 1 月下旬以来形成的下行趋势和盘整区间，4,000 美元与 4,200 美元成为关键价位。报告同时提到，市场对美联储 9 月加息的预期降温，2026 年第二季度全球央行净购金 288.9 吨创纪录，亚洲实物与投资需求保持强劲。历史上 10 次类似技术信号出现后，黄金期货随后三个月均取得正收益，中位数回报为 10%。

Protos 对比称，过去 12 个月黄金从 3400 美元涨至 4330 美元，累计上涨 28%；比特币则从 11.7 万美元跌至 6.5 万美元，跌幅达 44%。若按近三年表现看，黄金与比特币回报差距已缩小到几个百分点，但近 12 个月黄金明显占优。报道还提到，2025 年各国央行增持 863 吨黄金，黄金 ETF 持仓也由 2024 年小幅净流出转为 2025 年净流入逾 800 吨。

8 月初油价因霍尔木兹海峡恢复通航预期回落，黄金却逆势走强。路透社 8 月 6 日数据显示，现货金报 4,285.84 美元/盎司，连涨四日并触及 6 月中旬以来高位。同期，市场对 9 月进一步加息的预期两日内从 67% 降至 55%，十年期通胀保值国债收益率也从 2.47% 降至 2.40%。文章指出，本轮金价抬升先对应机会成本下降，而非全球黄金吨位同步扩张。

State Street Investment Management在7月《Monthly Gold Monitor》中维持2027年初黄金升至5000美元/盎司的判断，但同时承认短期压力仍在。报告指出，6月现货黄金下跌11.7%，美国上市黄金ETF净赎回约53亿美元，利率预期转向与实际收益率上行压制金价。不过，央行持续购金、全球债务攀升，以及中国与亚太实物和基金需求，仍被视为支撑黄金中长期走势的核心因素。机构基准情景维持未来6至9个月金价进入4750至5500美元区间，震荡情景则上调至4000至4750美元。

摩根大通报告指出，随着通胀担忧缓和及地缘政治紧张可能缓解，投资者正同时从比特币和黄金ETF撤资，CME期货持仓也同步走弱，贬值交易动能明显消退。