应用材料于北京时间 2026 年 8 月 14 日早公布 2026 财年第三季度财报，季度营收 91.2 亿美元，同比增长 25%，高于市场预期的 90.2 亿美元，毛利率 50.3% 也略超预期。公司预计第四季度营收 97.5 亿至 107.5 亿美元、Non-GAAP 每股利润 3.82 至 4.22 美元，均高于市场预期。不过，管理层未明确上调半导体设备业务全年“增长 30% 以上”的口径，成为盘后股价承压的焦点。

吴说旗下 WhiteLine Daily 认为，CoreWeave、SMCI 和 Lumentum 的最新财报共同表明，AI 需求没有明显降温，瓶颈正从 GPU 本身转向融资、电力、冷却、网络与光互连。SMCI 订单和收入指引仍强，但后续更需观察毛利率稳定性；Lumentum 则在 AI 光互连需求带动下实现收入和毛利率双升。报告指出，当前更关键的问题是谁能缩短 Time-to-Compute，把订单更快转化为真正可用的算力。

在AI芯片估值见顶叙事升温后，美股资金开始寻找新的AI链条方向，“光进存退”由此成为近期交易主线之一。文章指出，AI训练与推理带来的高速互联需求正在抬升光通信的重要性，AAOI、COHR、LITE等个股8月以来已上涨约40%至50%。其中，LITE最新财报在营收、利润率和业绩指引上均强于预期，同时管理层提到激光器仍受产能不足约束，并称其最大CPO客户未放缓、反而加快需求。

TMT Breakout称，美股科技板块内部正在出现再定价，资金从此前较为拥挤的AI半导体链条，转向软件、互联网和云服务标的。报告提到，PLTR、TWLO、TEAM财报后仍获买盘，而半导体板块即便业绩或指引不差，也较难持续吸引增量资金。TMT Breakout还指出，在油价上涨、美债收益率走高、市场对通胀和利率更敏感的背景下，能给出现金流、订单或需求证据的公司更容易留住资金。

摩根大通亚太科技评论指出，投资者普遍预期海力士股东回报至少达三星电子五成水平，市场还预计2027财年HBM合同价因D5供需紧张涨超50%。但分析师Jay预测年度涨幅低于40%，理由包括英伟达的战略重要性和海力士每年重新定价的能力。

瑞银在最新报告中维持美光「买入」评级和 1625 美元目标价，称尽管 NAND 短期价格预期下调、存储股近期波动加剧，但 DRAM 尤其 HBM 的供需紧张已超过此前判断。该行上调 2027 年整体 HBM 消耗量预测，并预计 HBM 与 DDR 价格继续走高，同时认为 DRAM 至少到 2028 年二季度仍将供不应求。

三星电子、SK 海力士和美光科技最新财季业绩创下新高，但股价近一个多月均明显回撤，市场担心存储行业再度陷入“涨价—扩产—过剩—暴跌”的旧周期。公开信息显示，三家公司本轮扩产更集中在 HBM 和 AI 服务器用 DRAM，并通过三至五年期长协、保底价格、照付不议和预付款锁定收入。多家机构和产业人士判断，供需缺口至少延续到 2027 年甚至 2028 年前，真正的变量在于长协覆盖率、新增产能释放时间，以及长鑫科技等新进入者在 2028 年后的影响。

本周Lumentum、Coherent、CoreWeave等将发布财报，Serenity展望CPO股财报周。其认为AAOI Q2 2026财报显示光学收发器需求不平衡20-40%，激光器成为主要瓶颈；POET 6月AGM透露三大激光供应商未来两年产能售罄，英伟达已投资锁定供给。Serenity不做涨跌预测，但预计LITE财报非常强劲。