作者 SpecialistXBT 认为，BTC 当前面临的核心问题不是缺少消息，而是缺少参与者。文中指出，周交易量与 Deribit 的 DVOL 均处于低位，期权市场的 25 Delta Skew 和 Gamma 区间显示短期下行保护需求更强，61,000 至 60,000 美元是波动可能放大的关键区域。与此同时，Strategy 回购 STRC、补充美元储备虽将股价拉回 95 美元上方，但只要 100 美元附近的增发规则不变，STRC 就难以真正站稳，市场对 BTC 变现压力的担忧也不会消失。

日本上市公司 Metaplanet 在股权融资受 mNAV 指标限制后，转向发行无担保普通债券 BitBonds 继续扩充比特币储备。公司称，近期超过 5000 枚 BTC 的链上转移仅为保管操作，并未卖币，持仓仍为 43000 枚。财报显示，其截至 6 月底的上半年净亏损 1827.7 亿日元，主要来自比特币按市值计价产生的 1843 亿日元非现金估值损失。

Metaplanet 在 24 小时内转移 5014 枚比特币，引发市场对其卖币的猜测。CEO Simon Gerovich 随后回应称，相关转账只是公司自有托管地址之间的例行操作，未卖出任何比特币，持仓仍为 43,000 枚。链上数据显示，这批资金并未流入交易所地址。不过，在 Strategy、MARA Digital 等公司今年已出现卖币动作的背景下，市场对上市公司比特币金库的大额转账明显更敏感。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 与研究主管 Ryan Rasmussen 在 The Rollup 播客中表示，市场对多项利空消息反应减弱，可能是比特币接近底部的信号。两人判断，下一轮牛市将出现分化：机构资金更可能通过 ETF 配置比特币和以太坊等主流资产，链上原生资本则更关注 Hyperliquid、Uniswap、Aave、Morpho 等具备真实收入的 DeFi 应用。他们还提到，摩根士丹利、富国银行、瑞银和美银美林四家财富平台合计约 20 万亿美元资产，其模型组合若纳入 1% 到 2% 的加密配置，可能形成持续多年的大规模流入。

Hash Global Research在最新研报中称，尽管比特币仍在 6.2 万至 6.5 万美元区间横盘，但压制市场的几股主要力量正在减弱，包括宏观紧缩预期降温、Strategy 资金压力缓解，以及机构资金流出停止。报告还提到，BTC 在 6.1 万至 6.5 万美元区间已沉淀超过 240 万枚，筹码集中度升至罕见水平，显示新的底部结构或在形成。

Strategy 的美元现金储备已升至 46.5 亿美元，较两周前的 37.5 亿美元继续增加；自 2026 年 6 月底以来，公司已卖出接近 7000 枚比特币。文章认为，这一做法与其优先证券的美元股息义务、B- 信用评级压力以及持续发行“数字信贷”的资本结构有关，但现金储备也会抬高实际回报门槛。对多数比特币相关企业而言，现金需求仍应围绕日常经营、债务偿还和流动性缓冲，而不是盲目模仿 Strategy。

多家以比特币储备为卖点的上市公司近期转向套现。Strategy连续两周出售比特币，最近一周卖出 1,690 枚并将所得用于回购 STRC；特朗普媒体第二季度减持 65 枚比特币，重心转向 Truth API 数据授权；Empery Digital 则在 7 月至 8 月初卖出 1,635 枚比特币，用于偿债并为 AI 数据中心转型筹资。这轮动作显示，企业比特币财库策略正面临流动性压力。

Bitcoin Magazine 刊文称，AI 超大规模数据中心与比特币挖矿对电力和机房条件的需求截然不同，AI 正在争抢主电网中优质、并网的大规模电力资源，反而推动矿工转向偏远地区的搁浅能源、放空气天然气和低谷水电。文章认为，这种迁移有助于矿企减少熊市中被迫抛售比特币的压力，并提出科技巨头最终可能把比特币视为一种与其能源投入相匹配的稀缺储备资产。该文为 Nick Ward 代表 Bitcoin For Corporations 撰写，内容明确标注不构成投资建议。