法国中性原子量子计算公司 Pasqal 于 8 月 28 日借壳 Bleichroeder Acquisition Corp. II 在纳斯达克开始交易，按约 20 亿美元投前估值完成合并，并获得约 3.6 亿美元现金。该股盘中一度较 9.79 美元参考价上涨 52%，最终收于 19.11 美元，全天涨约 95%。市场焦点落在高估值、收入兑现能力、法国外资审批约束，以及公司能否把已预订和已授予业务转化为持续收入。

宇树科技于 2026 年 8 月 19 日登陆科创板，发行后市值约 610 亿元，上市首日盘中市值一度升至 4449 亿元，至 8 月 24 日收盘回落至约 2439 亿元。中欧国际工商学院会计学副教授张飞达以奥尔森剩余收益模型，从 ROE、可持续性、成长性和风险评价四个维度拆解其估值基础。文章认为，市场定价买入的不只是公司 2025 年约 5.91 亿元扣非净利润，更是对机器人规模化商业落地、平台化能力和长期高回报延续的预期。

Open Standard 联盟宣布成立当天，Circle 股票 CRCL 下跌 17%，市场担心由 Stripe、Visa、Google 等 140 多家公司支持的联盟稳定币会冲击 USDC。Artemis 则认为，投资者低估了稳定币到 2030 年突破 1 万亿美元的扩张空间，也误把 Circle 仅视为稳定币发行方，而非正在搭建全栈货币平台的科技公司。按其测算，若 USDC 占据 20% 份额、利率维持 2%，Circle 仅利息收入就可达到 40 亿美元，结合支付网络与公链业务，CRCL 对应的营收和估值仍有上修空间。

Artemis 认为，市场把 Circle 误当作单纯的稳定币发行商，低估了其先发优势、网络效应和全栈货币平台定位。该机构指出，稳定币供给可能在 2030 年突破 1 万亿美元，Open Standard 联盟虽有 Stripe、Visa 等巨头背书，但未必足以撼动 Circle 与 Tether 的份额格局。

Artemis Analytics 认为，市场仍把 Circle 视为单纯的稳定币发行商，因此低估了其支付网络和全栈货币平台价值。文章指出，稳定币市场具备赢家通吃特征，Circle 在流动性与网络效应上的先发优势难以复制；若到 2030 年稳定币供应超过 1 万亿美元，叠加 Payments Network 和 Arc 链增量收入，Circle 具备向 500 亿美元市值重估的条件。

野村证券8月19日首次覆盖宇树科技，给予买入评级和370元目标价，较151元股价对应145%上行空间。报告称，宇树2025年纯人形机器人出货量超5500台，四足机器人出货量超2.6万台，均位居全球第一，且已实现盈利。野村认为，公司护城河来自全栈自研硬件带来的成本控制能力，但美国FCC受限清单及1260H名单构成主要政策风险。

宇树科技 8 月 19 日在上交所科创板上市，开盘价 1100 元，较 150.80 元发行价上涨 629.44%，盘中市值一度达到 4450 亿元。公司上市初期流通盘占比仅 7.44%，网上中签率 0.0181%，稀缺流通与高关注度共同推高股价。招股书及路演信息显示，王兴兴合计持股约 31%，DeepSeek、腾讯、社保基金等机构参与配售，市场也将其与 Figure AI、波士顿动力、特斯拉 Optimus 等海内外机器人公司放在同一坐标系中观察。

a16z在最新《Charts of the Week》中以 CoreWeave、Nebius 和 Applied Digital 为切口，讨论 AI 算力市场的增长与估值错位。文章认为，新云公司凭借加密挖矿时期积累的电力、机房和高密度计算经验切入 AI，但收入翻倍并不等于自由现金流改善。文中还提到，Atlassian 说明横向 SaaS 未必会被 AI 普遍削弱，Databricks 则通过模型路由将平均任务成本降低 30% 以上，前沿实验室之间的人才竞争也在加剧。