Circle将于北京时间8月5日美股盘前发布新一季财报，但华尔街对其估值判断明显分化。摩根士丹利将CRCL评级下调至“减持”，目标价降至38美元；TD Cowen首次覆盖即给出“买入”，目标价82美元。分歧焦点集中在USDC增长前景、储备收入可持续性、平台化转型空间，以及CLARITY Act推进不顺带来的监管不确定性。

美国《数字资产市场结构法案》在众议院过关后，已在参议院滞留一年多。当前主要阻力集中在政府高级官员加密资产利益冲突相关的道德审查条款。Polymarket 显示该法案年内签署成法概率已从 2 月的 82%降至 35%。文章从加密市场、美股相关标的以及华盛顿政治博弈三个层面梳理，若法案最终未能在 2026 年通过，行业可能面对的局面。

渣打银行宣布2030年前裁撤15%后勤员工，超7000个岗位受AI影响。CEO称此举为用科技取代低价值人力，转型聚焦富裕客群，同时上调长期盈利目标。

6月12日，稳定币赛道出现两项新进展：富达选择Uniswap作为FIDD流动性基础设施，Ethena则与Coinbase在Morpho上线首个USDe收益池。两条路径分别从传统金融和DeFi两端推动稳定币生态靠拢。

亚洲在2025年加快非美元稳定币布局，日本与韩国走在前列。尽管美元稳定币仍占据主导，本币稳定币正从试点走向支付与结算场景。

Circle股价暴跌20%，Coinbase下挫8%，因美国《清晰法案》草案拟禁止稳定币持有者被动利息收益。分析师认为市场过度反应，但Circle长期前景仍被看好。

美股3月31日大涨，道琼斯涨超1125点，但整月S&P 500跌5.09%。低量反弹、VIX高企暗示市场脆弱；亚洲新兴市场三月资本外流520亿美元，创2009年以来最高。

Circle总裁、前 CFTC 主席 Heath Tarbert 在公开采访中呼吁投资者坚持长期主义之际，被指自 Circle 上市以来持续出售 CRCL 股票，累计套现约 3000 万美元，且未见公开市场增持。报道还梳理了他从 CFTC、城堡证券到 Circle 的履历，以及其多次处于监管与金融企业交叉地带所引发的争议。