花旗在 8 月 21 日发布的报告中建议投资者继续超配股票。该行称，若美股在美国中期选举前出现回调，可考虑增加仓位。花旗认为，尽管近期市场对人工智能存在担忧，但盈利预期上调、流动性改善和预警信号有限，仍对美股形成支撑，并预计板块轮动可能限制下行空间。

美国财政部将 10 年至 30 年期国债流动性回购规模从每次最多 20 亿美元提高到至少 40 亿美元，30 年期美债收益率单日回落逾 9 个基点，美元指数跌至 98.69。黄金盘中突破 4500 美元/盎司，比特币一度升至 70064 美元。与此同时，美联储 7 月会议纪要释放偏鹰信号，并首次具体讨论 AI 建设带来的通胀与融资脆弱性，市场风格也从 AI 动量股转向医药与加密概念。

2026 年二季度 13F 披露显示，机构并未系统性撤出 AI，半导体板块仍获明显增配，但软件与部分大型科技股的持仓开始分化。Reuters 对 6371 家机构的统计显示，约 44% 机构减持“七巨头”，约 42% 新建或加仓；半导体净买方约 48%，净卖方为 34.5%；主要软件公司中净卖方占 28.2%，高于净买方的 26.3%。伯克希尔、Tiger Global、Third Point 与 Duquesne 的调仓路径各不相同，反映资金正从“买 AI”转向比较不同资产的风险收益比。

Alphabet正筹备发行首笔澳元债，计划募资约 50 亿澳元，用于补充 AI 基建扩张所需资金。PANews援引彭博社称，全球 AI 相关债务规模已升至 4,890 亿美元，美国投资级企业债单月供给也刷新纪录。美国银行则把“做空AI债券”列为对冲策略之一，理由指向供给激增、现金流承压，以及AI融资对长端利率和全球流动性的挤压。

标普500指数二季度盈利同比增长31%，高于此前23%的预期，创下追溯至1992年以来剔除衰退复苏期后的最强增速。输入信息显示，AI正从企业成本中心转向利润中心，带动净利润率接近16%。盈利增长快于指数涨幅，也让标普500市盈率从年初约26倍回落至22倍以下。欧洲与亚太企业盈利预期也在同步走强。

花旗将2026年标普500每股盈利（EPS）预期从350美元上调至365美元，同时维持年末8100点目标不变。二季度财报显示收入和利润率仍有上行空间，盈利韧性超预期；7月PPI弱于预期缓解美联储政策压力。该行强调，AI相关行业仍是能否达到8100点目标的关键变量。

本轮美股科技股反弹中，CoreWeave、Nebius 等 NeoCloud 公司成为涨幅居前的方向。文章认为，资金定价的核心不是单纯 GPU 数量，而是已经被合同锁定、能够快速交付的算力产能。近期财报也推动市场将这类公司从高资本开支的 GPU 租赁商，重新理解为由订单支持扩张的 AI 基础设施运营商。订单可见性、电力容量、融资能力与已启用 MW，构成这一轮重估的关键指标。

7 月全球科技股大跌后，台湾与韩国两大亚洲科技市场的修复节奏出现分化。彭博数据显示，外资上周重新转为台股净买家，8 月以来累计净买入 17 亿美元；同期韩国股市遭净卖出 62 亿美元。年初至今，台湾加权指数上涨 54%，首次超过 Kospi 的 52%。多家机构把差异归因于供应链完整度、盈利预期修正，以及韩国市场较高的杠杆交易暴露。