WuBlockchain转载文章称，新加坡穆斯塔法中心月销约 1100 磅黄金珠宝、常备接近 1 吨库存，按现价价值超过 1 亿美元，但其经营并不押注金价，而是通过借入黄金、支付租赁费率来维持库存。文章指出，thUSD 与 thGOLD 的收益逻辑，正是建立在这类实体黄金租赁市场之上，并通过 Libeara 连接到由 SC Ventures 孵化、FundBridge Capital 共同开发的 MG 999 链上黄金基金。

The Block 统计显示，自 8 月 17 日以来，比特币累计上涨约 22%，但其追踪的 11 家比特币矿企及相关公司中，除嘉楠科技外均未跑赢 BTC，回报中位数仅约 1.8%。Core Scientific 与 TeraWulf 虽已形成可观的 AI 数据中心收入，但股价仍落后比特币。市场对矿企的定价逻辑，正从“高 Beta 比特币”转向数据中心与数字基础设施估值。

8 月矿业信息显示，上市比特币矿企继续把电力、资本与数据中心资源转向 AI 与 HPC，带动算力、难度和矿工盈利承压。与此同时，Poolin 债权人委员会已成立，国内宁波矿机走私案公开，BIP-110 在矿工端仅获约 2.6% 信号支持。多家矿企同步披露二季度财报、融资、云计算合同和运营数据，行业分化加快。

ViaBTC CEO杨海坡发文称，AI与比特币挖矿真正竞争的不是GPU和ASIC，而是芯片产能、资本、土地、电力和已建成的数据中心，尤其是可快速稳定获取大规模电力的场址。他认为，上市矿企把场地和并网容量转向AI/HPC正在发生，但挖矿仍可消纳闲置或受限电力。文章同时指出，比特币难度调整机制会在算力退出后重算经济账，2028年第五次减半才是下一轮更明确的压力测试。

过去一年，头部上市比特币矿企陆续弱化“矿工”身份，转而自称能源基础设施平台、AI云服务商或数字基础设施企业。Core Scientific、TeraWulf、IREN 等公司已把营收重心推向托管和高性能计算，但文章指出，若彻底放弃挖矿并锁定15至20年长约，未来一旦比特币回升，企业可能失去重新切回挖矿的灵活性。

纳入统计的上市矿企实际算力从 2025 年第四季度的 368.3 EH/s 降至 2026 年第二季度的 319.0 EH/s，六个月下降 13.4%；若剔除 Bitdeer，降幅扩大至 21.2%。同期，比特币全网季度平均算力下降 10.6%。Core Scientific 第二季度托管收入达 1.367 亿美元，占季度营收 83%；TeraWulf 的 HPC 租赁收入也高于其比特币挖矿收入。

上市矿企二季度财报显示，单靠提高比特币产量已难稳定利润。MARA、Riot 和 Bitdeer都出现了产量增长但收入或利润承压的情况；Core Scientific、TeraWulf 的高密度托管或 HPC 租赁收入则已明显进入报表。市场焦点正从签下多少 AI 大单，转向实际交付了多少容量、确认了多少租金，以及扣除建设、折旧和利息后还能留下多少利润。

BlocksBridge Consulting 在最新一期 Miner Weekly 指出，2025 年 Q4 到 2026 年 Q2，比特币上市矿企整体实际算力下滑 13.4%，若不计 Bitdeer，跌幅达 21.2%。Core Scientific 与 TeraWulf 第二季度的 AI 或 HPC 相关收入都已超过挖矿收入，显示大型矿企正把电力和机房资源转向 AI 数据中心与高性能计算业务。