Arthur Hayes 在最新长文中把欧元兑日元汇率列为当前最重要的宏观观察指标，并判断其到明年 6 月可能从 185 跌至 140 或更低。他认为，法国财政与银行体系的压力、日本资本回流，以及美国财政部与美联储工具的联动，可能共同触发美元流动性扩张。基于这一框架，Hayes 将 EURJPY 视为预警器，并把比特币、Ether、Ethena 和 Ether.fi 列为其关注的加密资产。

美国8月ADP新增就业3.8万人，低于预期的4.8万，创下今年1月以来最差表现，带动美债收益率下行、美股止跌反弹。道指收涨0.56%，标普和纳指均涨0.46%，结束连续三个交易日下跌。市场目前仍预期8月非农新增就业约5.5万人，CME FedWatch显示9月加息概率在ADP数据公布后仅小幅降至62.3%。文章同时提到，沃什在杰克逊霍尔年会上的表态显示，美联储对劳动力市场整体判断仍偏乐观。

比特币自 2013 年以来 13 个完整年份里有 8 个九月收跌，平均回报率为 -2.97%，中位数为 -2.44%。这一季节性弱势并不只出现在加密市场，标普 500 自 1945 年以来九月平均表现同样为负。今年进入 2026 年 9 月后，市场还叠加了中期选举周期、美联储加息预期、美债收益率上行，以及 SEC 监管草案等变量，令比特币面临新的方向选择。

Decrypt梳理数据显示，自 2013 年以来，比特币在 13 个完整的 9 月中有 8 次收跌，平均回报率为 -2.97%，中位数为 -2.44%。这一季节性弱势并非加密市场独有，标普 500 自 1945 年以来在 9 月平均也录得约 0.6% 跌幅。文章同时回顾了去年 9 月和 10 月比特币的异常走势，并列出当前 9 月开局的关键价位、宏观变量与监管因素。

比特币进入 9 月后连续承压，9 月 1 日一度升至约 79,200 美元后转跌，9 月 2 日欧洲与亚洲早段跌势延续。截至台北时间 9 月 2 日 18 时 30 分，参考价约 76,489 美元，较 9 月 1 日开盘累计回落约 2.64%。同期美国与日本国债收益率走高、布伦特原油升至约 95.61 美元，市场对美联储 9 月加息 25 个基点的预期也升至约 68%。K33 Research 认为，当前回调更接近急涨后的获利回吐与宏观重新定价。

彭博中国信用脉冲指数报20.84点，为2008年以来最低水平。法国兴业银行策略师Albert Edwards警告，忽视中国近期货币紧缩可能成为"十年最大的投资错误"。尽管指标走弱，比特币8月仍大涨25%并一度突破8万美元，主要受美国现货ETF资金流入、空头回补等因素推动。后市存在两种情景，仍需观察。

9 月 1 日，金银价格延续近期跌势。Bitget 行情数据显示，现货黄金日内一度跌近 1.8% 至 4370 美元/盎司附近，创 8 月 19 日以来新低；现货白银跌近 3% 至 64.5 美元/盎司附近。美国、德国和日本长期国债收益率走高，市场同时关注 9 月 2 日 ADP 就业数据和 9 月 4 日美国非农就业报告。

Bitunix分析师指出，美国30年期国债收益率已连续55个交易日收在5%以上，为2006年以来最长高收益率周期。在美国债务突破40万亿美元、财政赤字约占GDP 6%的背景下，长端利率压力已不只来自通胀，也受政府融资需求、期限溢价和财政可持续性疑虑影响。报告认为，9月若就业与通胀维持韧性，加息预期可能延续，美债与黄金的定价关系也将取决于收益率上升究竟源于政策预期还是财政供给压力。