比特币矿企押注 AI/HPC 已从讲故事走到比拼交付。Blocksbridge Consulting 指出，矿企发布 AI 业务后的平均绝对股价波动，已从早期的 24.1% 降至约 10.2%，但相关租约年化收入从每兆瓦约 167 万美元升至约 190 万美元。MARA 仍处建设期，AI 收入几乎为零；Core Scientific 与 TeraWulf 已由托管业务拉动收入结构变化；Hut 8 完成首个 AI 园区商业化；CleanSpark 则拿下 66 亿美元租约，但尚未形成 AI 营收。市场关注点正转向客户质量、项目交付和现金流兑现。

亚马逊创始人杰夫·贝索斯在接受《财富》采访时表示，芯片业务将成为继 Marketplace、Prime 和 AWS 之后的下一项长期支柱。按披露，亚马逊计划在 2027 年推出下一代 AI 芯片 Trainium4。该业务主要依托 2015 年收购的 Annapurna Labs，亚马逊 CEO Andy Jassy 此前还称，AI 芯片和自研芯片业务年化收入规模均已超过 250 亿美元。

Serenity在X平台表示，仍看涨MU、三星等内存股，并称本周光子板块关注点重新回到AXT和Lumentum。其提到，光子行业已出现供应紧张迹象，COHR和LITE激光器未来两年产能已售罄，AAOI财报也显示光模块需求维持强劲。尽管Nvidia Rubin Ultra对内存做了优化、内存价格涨势弱于此前预期，Serenity仍认为存储企业盈利与市值相比依然突出，且明年供需失衡可能更严重。

SK海力士正筹备总规模约100万亿韩元（约710亿美元）的股东回报方案，其中股票回购约40万亿韩元，占已发行股份逾2%，规模较去年增长约7倍。公司预计今年营收345.6万亿韩元、营业利润266.4万亿韩元，同比增约256%和464%，HBM领先地位是底气。汇丰认为，该计划可能成为估值改善的重要因素。

Circle 在 2026 年第二季度财报电话会上回应称，公司已与超过 150 家企业签订 USDC 分发合作协议，并长期通过经济激励推动增长、产品开发和分发。管理层确认 Hyperliquid 的合作涉及 Coinbase、Circle 和 Hyperliquid 三方；截至季度末，Hyperliquid 所持 USDC 中约 90% 计入 Coinbase 平台，约 10% 计入 Circle 平台。Circle 同时强调，这一 90%/10% 仅代表资金归属结构，不等于三方最终收益分配比例，相关精确条款未披露。

过去一周，油价因霍尔木兹海峡复航预期明显回落，美国 7 月非农就业岗位意外减少且前两月数据被下修，带动市场对美联储 9 月加息概率从约 55% 降至 44%。美股三大指数录得 4 月中旬以来最大单周涨幅，现货黄金站上 4370 美元/盎司。下周市场焦点转向美国 7 月 CPI、核心 CPI、PPI、零售销售与密歇根消费者信心数据，同时关注 CoreWeave、思科和应用材料财报，以及日本央行会议纪要和美联储官员讲话。

英伟达据称将下一代旗舰 GPU Rubin Ultra 的主流 HBM 配置从 12-Hi 约 384GB 下调至 8-Hi 192GB，单卡显存接近减半，带动 SK 海力士等内存股下挫。与此同时，闪迪、三星、海力士近期都出现“业绩创新高、股价却走弱”的相似局面，市场焦点已从利润规模转向增速放缓。文章还提到，长鑫科技在 DRAM 份额、产能扩张和国产替代上持续推进，但在 HBM 量产能力上仍与韩厂存在差距。

ARK Invest 研究主管 Lorenzo Valente 表示，市场可能忽略了 Cloudflare 本周业绩会议中更关键的信号：AI 代理流量正在快速上升。Cloudflare 称，AI 代理请求量同比增长 1700%，本季度相关流量已占网络总流量逾 50%。Lorenzo 认为，传统广告和订阅模式难以适配 AI 代理访问，未来互联网可能转向微支付结算层，稳定币和加密基础设施或将成为这一体系的重要底层。