美国财政部长 Scott Bessent 将 10 年、20 年和 30 年期国债单次回购上限从 20 亿美元提高到至少 40 亿美元，试图压低长端收益率。30 年期美债收益率在宣布当天下跌 14 个基点，但随后回升，10 年期收益率也仍接近高位。市场更关注这一举动释放出的政策信号：债务成本管理已成为主动优先事项，美元承压之际，比特币、黄金和 XRP 同步走强。围绕回购资金是否可能来自财政部一般账户（TGA）、以及此举是否打破「常规且可预测」的债务管理传统，争议也在升温。

桥水基金创始人达利欧表示，美国财政已走到关键拐点，若现行政策路径不变，债务危机大概率会在约 3 年内到来，上下浮动 2 年。他以政府债务周期框架分析称，美国当前年度财政收入约 5.5 万亿美元、支出约 7.5 万亿美元，债务约 32 万亿美元，债务偿付压力约 11 万亿美元。达利欧提出将财政赤字压低至 GDP 的 3% 的「三部分解决方案」，并称在多数经济体都面临债务与赤字问题的情况下，看好黄金与比特币这类非政府发行的货币资产。

桥水基金创始人达里欧表示，美国债务问题持续恶化，可能削弱美元并侵蚀美债吸引力，投资者应在组合中配置部分比特币。他提到，日本减持美债、美元走弱时长债收益率上升，以及美国财政部扩大美债回购，都与其债务周期判断相符。达里欧估算，美国今年税收约 5.5 万亿美元、支出约 7.5 万亿美元，赤字接近 2 万亿美元，并预计美债危机最快或在 3 年内全面爆发。

美国财政部将 10 年至 30 年期国债单次回购上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，引发市场对流动性与美元购买力的讨论。罗伯特清崎称此举本质上等同“变相量化宽松”，并再次呼吁配置黄金、白银和比特币。财政部则强调，扩大回购是为缓解债市流动性压力，不属于正式 QE。

国际金价强劲反弹，现货黄金盘中突破每盎司 4640 美元，创 5 月中旬以来逾 3 个月新高，周线连涨 3 周、累计涨幅超过 6%。美国财政部扩大干预公债市场后，美元走弱与“货币贬值”担忧升温，推动黄金 ETF 上周净流入超过 28 吨。Ray Dalio 建议投资者最高将 15% 资产配置于黄金，Peter Schiff 则称金价将很快重返 5000 美元上方。

美国财政部长贝森特上周宣布将长期美债回购规模至少翻倍，试图压低长端收益率，但效果只维持不到一天，收益率随后重返高位。市场反应转向美元走弱、黄金突破 4600 美元、比特币单周上涨超过 25%。随着杰克逊霍尔会议临近，交易员正等待美联储主席沃什说明，在通胀仍高于 2%目标、财政状况恶化的情况下，美联储将如何回应。围绕是否动用“扭曲操作”的讨论，也再次升温。

贝莱德在最新报告中重新评估比特币在机构投资组合中的作用，认为其作为全球货币替代品和多元化工具的长期逻辑未变。报告提到，政府债务和财政赤字持续上升、法币购买力面临压力的背景下，比特币固定供给的稀缺性更受关注。贝莱德还指出，比特币过去十年与标普 500 指数平均相关系数约为 0.18，长期相关性仍然较低；在传统 60/40 股债组合中加入 1% 至 2% 比特币，历史回测显示收益和夏普比率有所提升。

比特币本周累计上涨超过 20%，盘中一度升至 79,455 美元，创约三个月新高。这轮上涨并非单一因素推动：美国财政部扩大长期国债回购规模的公告先触发美元走弱与“货币贬值交易”，随后加密市场空头集中清算放大波动，8 月 19 日单日空头清算约 27 亿美元。与此同时，美国现货比特币 ETF 在 8 月 17 日至 20 日连续四日净流入，合计约 16 亿美元，显示现货需求回升。市场接下来关注 8 万美元关口、ETF 资金延续性，以及杰克逊霍尔会议对利率和美元预期的影响。