美国 7 月 PCE 物价指数同比上涨 3.7%，高于路透调查的 3.6% 预期，核心 PCE 同比为 3.3%，均与 6 月持平。数据公布后，联邦基金期货显示 9 月加息概率由约 36% 升至约 44%，年底前再加息一次已被交易员完全定价。与此同时，7 月经通胀调整后的消费支出零增长，二季度 GDP 折年率为 1.5%，但消费、商业投资和私人国内购买者最终销售显示经济内在需求仍偏强，市场焦点转向美联储主席 Kevin Warsh 本周五在杰克逊霍尔的讲话。

中东风险降温推动油价回落，WTI 原油跌破 80 美元，美股三大指数集体收涨。弱于预期的美国经济数据也压低了美债收益率，但市场对长债反弹持续性仍有分歧。AI 硬件板块在英伟达财报前出现技术性反弹，存储与光通信股走强；与此同时，铜价创新高、加拿大宣布对约 200 亿美元美国商品加征关税，贸易摩擦继续升温。

美加贸易谈判上周五破裂后，特朗普政府连续升级对加拿大的施压与言辞，引发美国国内反弹。多名前美国国家安全官员、退役军方人士及共和党议员批评相关表态损害盟友关系。与此同时，美国已对约 200 亿美元加拿大商品加征新关税，并拟将加拿大汽车及零部件关税提高至 50%；加拿大周二也宣布对美多类商品加征 50% 关税反制。

据《纽约时报》8月23日报道，特朗普近期经济和贸易政策正让部分共和党人感到压力。随着中期选举临近，物价和生活成本成为焦点，艾奥瓦州、内布拉斯加州和蒙大拿州等地的共和党人已对牛肉关税和对加拿大全部或部分商品加征关税表达异议。

美国与加拿大的贸易谈判在最后时刻告吹。根据 CNBC 报道，美国已于周六对约 200 亿美元加拿大产品征收 50% 关税。加拿大总理卡尼称美方在最后阶段提出涉及汽车业、文化保护和法语保障的新要求，并宣布加拿大将自 9 月 8 日起对钢铁、乳制品、农业机械、纸浆与造纸等行业实施对等反制关税。

美国 30 年期国债收益率 8 月 18 日升至 5.33%，创 2007 年 6 月以来新高，10 年期收益率也逼近 4.75%。BlockTempo 根据 FRED 近 40 年数据回测发现，收益率创 3 年新高后，标普 500 在 3 个月维度表现偏弱，但 12 个月维度多数仍上涨。文中同时提到，收益率上行若由财政赤字与通胀担忧驱动，股市承压风险会高于历史均值。

华盛顿近期释放的政策信号，令全球债券与外汇投资者重新评估美国政策风险。美联储主席沃什的沟通取向、美国协助日本干预汇市，以及财政赤字扩张和贸易摩擦预期，共同压制美元与长端美债表现。30 年期美债收益率一度升破 5%，彭博美元即期指数自 6 月高点回落约 2%。多家机构认为，美国资产的结构性优势尚未终结，但海外资金对美债与美元的定价逻辑正在变化。

TechFlowPost刊文转述国投证券策略团队《科技产业投资方法论》核心观点，认为科技股难以用传统现金流折现定价，主要赚的是波段收益。报告将一轮科技行情概括为“N字型”，分为A到B的叙事驱动、B到C的回调，以及C到D的业绩驱动第二波，并强调C点是机构投资者的关键介入位置。文中还列出判断C点和D点的具体观察框架，以及美股映射与产业链映射的历史经验。