摩根士丹利在 8 月发布的 CoreWeave 二季度业绩解读中，维持 Equal-weight 评级和 99 美元目标价。报告称，CoreWeave 单季新增 500MW 净活跃电力，创历史最高季度增量，并重申 2030 年前至少达到 8GW 的目标。公司同时上调全年营收、ARR 和资本开支指引，但大摩认为，高债务负担、自由现金流持续为负，以及客户集中度偏高，仍是限制估值上行的核心因素。

高盛在 8 月 10 日发布的美国经济分析研报中测算，2026 年美国 AI 投资预计达到 6000 亿美元，约占 GDP 近 2%。报告认为，AI 投资对其他经济活动的挤出效应合计约 500 亿美元，主要来自替代其他科技投资、挤压部分建筑活动和推高利率。按官方统计口径，AI 对 2026 年 GDP 增长的直接拉动约 0.1 个百分点；若调整部分统计归类，真实拉动约 0.3 个百分点，净影响约 0.2 个百分点。

摩根士丹利在 8 月全球科技网络研讨会中提出，长期协议（LTA）正逐步取代传统现货定价，成为本轮存储周期最显著的结构性变化。报告列出三星、SK 海力士、美光、SanDisk 和铠侠的 LTA 推进情况，并指出 3Q26 DRAM 与 NAND 合约价虽继续上涨，但涨幅已低于此前预期。大摩同时认为，当前库存回升更多体现为 LTA 框架下的主动建库，而非 2018 年和 2022 年式的被动累库；AI 基础设施投资带来的资本形成，也在通过 SpaceX 与信用市场案例重塑半导体和通信行业的融资结构。

华尔街对科技巨头 AI 叙事的关注点，正从需求和收入转向现金流与资本回报。8 月 10 日，英伟达宣布拟联合阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛和 KKR 动员超过 5000 亿美元第三方资本建设 AI 基础设施，但股价当日下跌 2.86%。与此同时，Alphabet、微软、Meta、苹果以及存储厂商的财报后股价分化，也显示市场开始用自由现金流、资本开支、订单与回报兑现速度重新定价 AI 投资。

面对超大规模云服务商推动“去英伟达化”的压力，Evergreen Capital认为，英伟达正通过资本配置与客户结构调整，主动淡化对 Hyperscaler 收入的依赖。文中提到，黄仁勋在财报电话会上多次强调“多元”客户，并点名 SPCX 交易与 GPU 融资计划，试图扩大非 Hyperscaler 企业 AI 计算市场占比。Evergreen Capital预计，这一收入结构变化若兑现，可能推动市场重新评估英伟达的估值逻辑。

花旗在 8 月 9 日研报中称，路透 8 月 4 日提到的美国拟禁中国光模块，目前仍未进入 FCC 已生效禁令范围。根据 FCC 26-50 号令，现行限制分为基于生产商和基于产地两类，但光模块仅在物料清单披露示例中被提及。花旗估算，中国厂商供应美国超大规模厂商 60%到 70%的高速光模块，非中国供应商短期难以补缺，因此近期真正执行禁令的概率较低。报告同时点名新易盛、东山精密和天孚通信在不同情景下的风险敞口。

摩根士丹利在最新报告中称，微软、谷歌、亚马逊、Meta 加上 SpaceX 的 2027 年资本开支合计将达 1.15 万亿美元，较市场 7 月预期高出 20%。报告认为，开源权重模型并未削弱算力需求，反而因更多场景落地推高计算与存储需求。大摩还指出，市场对 2027 年增长已逐步定价，真正可能被低估的是 2028 年仅 11% 的资本开支增速预期。

美银 8 月 6 日发布的 Flow Show 研报显示，Bull & Bear 指标升至 9.7，为 2021 年以来最高，已接近“卖出”区间。过去一周，现金、股票和债券分别流入 537 亿、329 亿和 231 亿美元，科技板块则出现 6 周来首次流出。美银认为，政策层对金融条件存在兜底意图，但中期选举、AI 超大规模厂商信用利差走阔和估值拥挤，正构成市场当前的主要矛盾，因此建议从风险资产撤出，或转向防御性板块、久期资产和美元。