在 168X 一场近两小时的对话中，前 Amber、ABCDE 与 OKX Ventures 研究与投资从业者老白表示，Crypto VC 这一形态未来会消失，发币本质上更像负债而非融资。他将行业中仍有产品市场契合的方向收敛到稳定币、Perp、RWA 和预测市场，但认为预测市场的上限明显低于 Perp。围绕 Hyperliquid、HIP-3、稳定币、AI Agent 支付、公链竞争格局与人才流向 AI 等议题，他还给出了对 founder、trader、VC 与交易所的具体看法。

在《加密货币市场结构法案》（CLARITY法案）于美国国会陷入停滞的背景下，SEC准备在未来几天推出两项加密举措：为涉及加密资产的投资合约创建定制化发行机制，并公布允许证券代币化交易的「创新豁免」。此举或为区块链上股票代币24/7交易铺路，重塑美股市场格局。

ChainCatcher刊载的编译文章指出，投机未必只是泡沫，也可能先行聚拢流动性，进而支撑更成熟的金融业务。文中以Uniswap在Robinhood Chain上线Meme币发行平台、Hyperliquid把永续合约扩展至黄金与股指等现实资产、Robinhood Chain借助Meme币流量推进链上股票交易为例，讨论投机如何在特定底层标的支撑下，演化为新的定价与交易基础设施。

TechFlowPost 刊文称，Uniswap、Hyperliquid 与 Robinhood Chain 正沿着相似路径推进：先由投机交易聚集流动性，再把流动性沉淀为更成熟的金融基础设施。文中提到，Uniswap 的 Pools 在 Robinhood Chain 上支持 Meme 币发行与交易，测试合约阶段已完成超 1.5 亿美元交易；Hyperliquid 现实资产永续合约在 7 月初首次超过加密交易，占总成交量 52%；Robinhood Chain 上线三周后日活用户超过 Base。

随着股票代币化、盘前 IPO 交易和链上股票交易升温，CEX、链上 Perp 平台与新兴交易平台正集中入局。Odaily星球日报采访 StableStock 创始人 Zixi 等业内人士后发现，这类业务的关键门槛集中在业务逻辑、合规牌照、用户信任与流动性建设。受访者普遍认为，相比加密交易所，券商模式利润更薄、合规成本更高，链上券商短期内并不是一门轻松的生意。

代币化证券公司Dinari宣布与稳定币发行商Circle合作，为美国投资者提供基于区块链的代币化股票交易服务，并计划将整个标普500指数成分股引入链上。平台通过dShares代表底层股票，用户可用自托管钱包中的USDC买卖，支持即时结算与跨平台转移。该模式旨在连接约3000亿美元稳定币市场与超60万亿美元美股市场，目前已覆盖85个司法辖区、超6000种资产。

Foresight 文章指出，RWA、稳定币、预测市场与 AI Agent 支付并非分散热点，而是资产发行、支付结算、价格发现和授权体系逐步接通后的集中体现。文中援引 Circle、DTCC、SEC、Robinhood、Coinbase、Google、J.P. Morgan、Visa 与 Mastercard 等案例，认为加密行业仍未摆脱投机属性，但正在其下方形成一套可被真实资产、传统机构与智能软件共同调用的执行系统。

一篇转载自 TechFlow 的长文以截至 2026 年 6 月的数据称，Trade[XYZ]目前贡献了约 98% 的 Hyperliquid HIP-3 交易量，并在 8 个月内建立起股票、指数、大宗商品和外汇永续合约的流动性市场。文中认为，这并非 Hyperliquid 让渡价值，而是其通过 HIP-3 把上市与运营责任交给部署者、自己保留用户、撮合、手续费分成和回购的一种结构。文章还披露，约 97% 的相关成交通过 Hyperliquid 自有应用和 API 完成，HIP-3 交易者累计手续费约 3790 万美元，其中约 1430 万美元流向协议份额。