加密货币交易所 VALR 宣布推出借贷服务 Borrow。用户可用比特币、以太坊等加密资产作为抵押获取资金，无需出售持仓。借款将即时存入账户，可用于交易、提现或消费。该产品面向个人和企业客户，流程自动化，无需信用审查或传统纸质文件。

欧盟委员会已就 MiCA 规则之外的加密领域征求意见，议题涵盖 DeFi 与加密借贷。争议焦点之一是借贷金库，这类结构可把大量流动性导入链上信贷市场，但责任分散在智能合约及多方参与者之间，难以对应现有监管对象。围绕 Morpho Vault V2 的讨论显示，若布鲁塞尔决定把借贷纳入监管，关键问题不只在于是否监管，更在于如何区分不同类型的链上借贷，以及谁应被视为实际控制者。

Blockchain Capital 普通合伙人 Aleks Larsen 和 Spencer Bogart 在《Bankless》播客中表示，加密行业正在从基础设施主导阶段转向应用层变现阶段。两人认为，稳定币、预测市场和股票代币化正推动链上金融扩张，应用层费用在 2025 年首次超过基建层，显示价值开始向上层迁移。他们还称，稳定币带来的链上流动性已显著拉动借贷与交易协议收入，而代币化有望提升全球金融体系的资本效率。

Robinhood 去年宣布开发自有 Layer2，主网于 7 月 1 日上线后，首月约创造 360 万美元收益。文章盘点了链上几个热门项目，包括 CashCat、STONKBROKER、PONS、Lighter 和 Morpho，以及它们对应的市值、TVL 和合约地址。

Blockchain Capital 普通合伙人 Aleks Larsen 和 Spencer Bogart 在 Bankless 播客中表示，加密行业正从基础设施主导转向应用层主导。两人认为，稳定币已为链上金融沉淀大量流动性，并带动借贷与交易协议收入增长；股票和创投基金代币化则可能提升资本效率。他们还提到，随着《Genius 法案》和《Clarity 法案》推进、机构持续入场，加密行业正处于类似互联网宽带普及后的“S 曲线平坦底部”。

Blockchain Capital 合伙人 Aleks Larsen 和 Spencer Bogart 在《Bankless》播客中表示，加密行业正从基础设施主导转向应用层主导，稳定币、预测市场和股票代币化成为关键线索。他们认为，区块空间成本下降后，价值开始向应用层迁移；稳定币已为链上借贷和交易沉淀流动性；传统金融机构在价格低迷期主动布局，也被视为本轮周期不同于以往的重要信号。

Better与Coinbase在今年3月推出以比特币或USDC质押支持首付的房贷方案，借款人可同时获得一笔房利美标准按揭和一笔独立私人融资。Better称产品正式上线前预约名单对应潜在贷款规模约2.5亿美元，但七名美国参议员已致信联邦住房金融局，要求撤销相关审批，焦点集中在250%比特币抵押率、双重融资成本及纳税人风险。

Better 与 Coinbase 在今年 3 月推出以比特币或 USDC 质押支持首付贷款的按揭方案，并在 6 月初完成首笔落地贷款。产品面向资产充足但现金不足的购房者，采用双贷款结构，BTC 抵押率为 250%，USDC 为 125%，且无追加保证金机制。不过，这一模式已遭 7 名美国参议员致信要求叫停，争议集中在融资成本、纳税人风险以及代币化资产权利边界。与此同时，Better 还在推进稳定币和代币化融资，试图压低资金成本。