SK 海力士上周股价下跌 15%，跑输 KOSPI 和三星电子，市场焦点集中在 HBM4 定价、股东回报时间表以及 54 万亿韩元资本开支计划。摩根大通在 8 月 9 日研报中称，HBM 定价打五折的报道并不准确，新的股东回报计划最晚将在 9 月底公布，大规模 capex 也主要服务于 2030 年百万片晶圆产能目标。该行维持对 SK 海力士的超配评级，目标价为 275 万韩元。

韩国券商 Korea Investment Securities 在 7 月 31 日发布研报，将三星电子目标价上调 10% 至 65 万韩元，并维持“买入”评级。该机构称，市场仍按传统周期股逻辑为三星定价，未充分计入长期供货协议对内存业务模式的改变，并认为公司当前股价处于严重低估状态。

野村证券援引日本经济产业省数据称，日本 5 月封装基板出货金额同比增长 36% 至 278 亿日元，出货面积同比增 10%，每平方米均价升至 135.6 万日元。报告同时指出，英伟达 Rubin Ultra 可能由 GTC 披露的四 die 方案转向双模块结构，台积电与英特尔围绕 2.5D、3D 与 3.5D 封装的竞争正在升温。

Securitize 在纽交所上市当日，将股票同步以原生链上股权形式部署至 Solana 和 Avalanche，首日约 2.7 亿美元普通股完成链上登记。文章认为，这类代币化股权正在拆解 VC 通过一份 Term Sheet 打包提供的资金、估值、背书、资源、跟投和治理服务。不过，对 A 轮企业而言，信用背书与后续追加投资仍难被完全替代，价值判断环节短期内仍会留在 VC 手中。

Securitize 在纽交所挂牌当天，把公司普通股同步部署到 Solana 与 Avalanche，上市首日约 2.7 亿美元普通股完成链上登记。文章认为，这种原生代币化股权正在拆分 VC 依赖一份 Term Sheet 打包出售的融资服务：资金、定价、股权运维与治理可逐步交给市场和专业服务商，但早期项目的信用背书、资源整合与后续追加投资，短期内仍是 VC 的核心价值。

摩根士丹利在 7 月 12 日研报中上调微软、谷歌、亚马逊、Meta 和 SpaceX 的资本支出预测，预计 2027 年和 2028 年合计分别达到约 1.2 万亿和 1.4 万亿美元。报告称，到 2028 年五家公司可用计算容量将从 2025 年约 30GW 增至接近 120GW。大摩将 Meta 列为首选，认为其 API 货币化空间尚未被充分定价，Muse Spark 1.1 的定价较同类产品低 30% 至 86%。