交易员 Doctor Profit 表示，相比市场普遍追逐 AI，更大的长期变量可能是金融体系重塑。他将 Circle、Coinbase 和 ETH 视为受监管链上金融的核心组合，并已建立长期大仓位。同时，他仍看好 BTC，但将本轮周期配置调整为 60% ETH、40% BTC，并提到《CLARITY 法案》对这三者的潜在利好或大于比特币。

稳定币总市值在 6 月出现四年来最大单月回落，但调整后结算量同步升至 1.79 万亿美元，创下历史新高。报道指出，USDT 与 USDC 供给收缩并未拖累使用强度，反而反映出持有与支付两种功能开始分离。在 GENIUS 法案禁止支付型稳定币生息后，部分闲置资金流向代币化美债基金，而企业端支付、薪资和 B2B 转账正成为真实交易增长的主要来源。

DTCC 已启动区块链处理相关交易，并在 7 月 15 日完成首批代币化证券实盘交易，SWIFT、Visa、Mastercard 也在推进代币化存款与稳定币结算。文章指出，传统金融采用加密基础设施的核心驱动来自清算延迟、保证金占用和跨境支付成本，高盛、贝莱德、摩根大通、SBI 等机构已参与其中，加密企业的角色也从“替代华尔街”转向向传统金融提供底层技术服务。

HTX Research 在最新研报中称，RWA 市场已从“资产能否上链”转向“上链后能否被金融化使用”，DeFi 也从 TVL 逻辑逐步走向现金流与利润逻辑。报告提到，非稳定币口径下代币化资产规模已从 2024 年中期不足 30 亿美元升至 2026 年二季度约 340 亿美元，并指出稳定币、RWA 与 DeFi 正形成链上现金、收益资产和金融功能三层结构。报告同时结合火币 HTX 的赚币、Structured Products、On-chain Earn 和保证金换币等产品，讨论机构叙事如何转化为普通用户可使用的金融产品。

传统金融机构正把区块链纳入清算、跨境支付和稳定币基础设施。DTCC 已完成首批代币化证券实盘交易，SWIFT 将试点代币化存款，Visa 也推出面向银行的稳定币平台。文章认为，加密企业的角色已从挑战华尔街，转向为华尔街提供托管、跨链、发行和结算等技术服务。

Odaily行情信息显示，EUL（Euler）价格已上涨突破 1.7 USDT，现报 1.701 USDT，24 小时涨幅为 72%。这轮上涨前，此前在 5 月，VanEck 代币化美债基金曾宣布接入 Euler。

Tiger Research认为，单一叙事主导全市场的阶段正在结束，加密行业开始按真实需求重新定价。报告将稳定币、DeFi、RWA、预测市场和 meme 代币列为 2026 年上半年最能体现产品市场契合度的五个领域，并以交易量、收入、TVL 与市值等指标说明，市场更看重真实用户、持续留存和可验证收入，而不是仅靠代币叙事维持增长。

美银最新《资金流向报告》显示，截至 7 月 22 日当周，全球股票基金净流入 304 亿美元，债券基金净流入 149 亿美元，黄金基金净流入 20 亿美元，货币市场基金净流出 339 亿美元。新兴市场股票、中国股票和韩国股票均录得大额流入，科技股过去四周吸金 528 亿美元创新高。与此同时，美银牛熊指标维持在 9.6 的极度乐观区间，策略师 Michael Hartnett 提醒，长端利率上行与风险资产去杠杆风险值得警惕。