9月1日，日本、英国和美国长期国债收益率同时冲上多年高位，债市抛售被集中放大。文章将这轮行情追溯到霍尔木兹海峡通行受限、油价上行、通胀回升、央行表态转向，以及全球国债和企业发债供给持续增加。财政与货币政策的错位，也把30年期债券推得更脆弱。

吴说区块链播客围绕比特币是否进入新一轮牛市展开讨论。didier 认为，比特币重新站上并远离 200 日均线，且市场普遍低配、空头集中，已经出现牛市初期特征；Griffin Ardern 则认为当前更像熊市中后期，仍需观察美元流动性、财政政策和美债市场。双方还讨论了微策略资本结构、STRC 性质，以及 AI 与加密之间的资金竞争。

日本政府借款成本继续攀升。10 年期日本国债收益率周二升至 3%，为 1996 年 9 月以来最高；2 年、5 年、20 年和 30 年期收益率也触及数十年高位，其中 30 年期报 4.18%。日本央行 6 月将政策利率上调至 1% 后，市场还在押注本月升至 1.25%。日本政府预计明年债务偿付成本将达到创纪录的 36.6 万亿日元，较上年增加 17%。

The Block 数据显示，比特币与黄金的 90 天 Pearson 相关系数升至历史新高，30 天相关系数达到 0.8 的年内高点。文中称，类似相关性飙升曾在 2020 年第四季度和 2022 年第四季度出现，随后比特币分别上涨 172% 和近 350%。Crypto Fear & Greed Index 目前回到 68，处于「贪婪」区间，但分析认为市场波动仍低于泡沫阶段常见水平。

桥水基金创始人瑞·达利欧在《时代》杂志撰文称，美国国债市场近期出现的供需失衡、长期美债收益率上升及财政部买债等现象，不是短期波动，而是“大债务周期”步入晚期的危险信号。他将美国财政压力比作“经济心脏病发”，并重申崩溃临界点可能在 2027 年前后，建议投资者分散配置、避开长期债券，并增配黄金等非政府负债硬资产。

日本10年期国债收益率自1996年以来首次突破3%，美国10年期国债收益率升至4.79%，德国10年期国债收益率达2011年以来最高。全球债市同步抛售，通胀、加息预期及财政融资压力为驱动因素。日本投资者可能减少海外债券配置，分析认为日本不再成为海外债券边际买家将推高长期收益率。中东局势、美国政府债务突破40万亿美元、日本财政支出及科技巨头发债进一步增加债券供给压力。

围绕美国约 40 万亿美元债务、未来 12 个月约 10 万亿美元再融资需求，以及 7 月 4320 亿美元单月赤字，市场对美债融资压力的讨论持续升温。贝莱德数字资产主管罗伯特·米奇尼克表示，债务和赤字重回头条时，往往有利于比特币和黄金。文章同时提到，美国财政部长斯科特·贝森特试图压低债券收益率，引发投资者对美元信用和长期利率前景的新一轮争论。

全球政府债券正遭遇近二十年来最猛烈的一轮抛售，彭博全球政府债券指数收益率升至 2008 年中期以来最高。美国 10 年期国债一度升至 4.78%，日本 10 年期国债时隔 30 年首次触及 3%，澳大利亚和英国同期限国债收益率也创下多年高位。报道指出，这轮重定价由美联储强硬抗通胀表态、油价回升、美国债务与赤字压力，以及全球主要央行同步收紧预期共同推动。