香港天风证券海外科技研究团队在梳理最新一季 AI 产业财报后认为，AI 牛市在强劲基本面支撑下重新回归。报告称，云业务增长斜率再度上行，算力需求明显超过供给，客户接受涨价并预付建设成本，AI 基础设施单位经济效益持续改善。报告还提到，Google、AWS、Microsoft Azure 的财报，以及 CoreWeave、Nebius、光通信、内存与存储链条数据，均对过度资本支出、GPU 折旧过快、需求不可持续和回报难量化等空头观点形成反驳。

英伟达 CEO 黄仁勋称，已说服 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、高盛和 KKR 为客户筹集超过 5000 亿美元资金，用于继续采购英伟达芯片。相关思路是把 GPU 视为可产生收入、可服务广泛客户、折旧周期超过 10 年的可抵押资产。原文认为，这种结构与 2008 年前华尔街将资产打包融资的方式有相似之处，但也指出当前 AI 需求端数据仍在走强，包括 GPU 租赁价格上涨、最新芯片产能售罄，以及云厂商和 AI 公司收入增长。

美国最新 CPI 为 3.4%，与市场预期一致，未在宏观层面引发明显波动。市场关注点转向 AI 交易主线内部轮动，CoreWeave 与 Nebius 财报带动 Neocloud 板块走强，分别收涨 19% 和 34%。两家公司披露的营收、订单与定价信息显示，算力供给仍偏紧，电力资源与并网能力正成为更核心的竞争壁垒。文章同时提到，围绕 GPU 折旧与寿命的空头逻辑，正受到最新合同与成交数据挑战。

Jim Cramer表示，AI数据中心概念股在经历数周调整后重新受到市场关注。他提到，Situational Awareness强制平仓带来的卖压正逐步消退，Intel、美超微、Lumentum、Nebius、CoreWeave和Nvidia等公司陆续释放积极信号。报道还提到，美国CPI走势温和，利率压力缓解，也为AI基础设施相关成长股提供了支撑，台湾服务器、散热和光通信供应链个股则已率先反弹。

CoreWeave 在 8 月 12 日美股盘后披露 2026 财年第二季度业绩后，股价上涨约 15%。财报显示，公司当季营收接近 25.8 亿美元，同比增长 112%，已上线算力规模增至 1500MW，单季净增 500MW。公司同时给出继续加速的收入与利润率指引，并称已锁定累计超过 140 亿美元的股权和债务融资来源。

华尔街对科技巨头 AI 叙事的关注点，正从需求和收入转向现金流与资本回报。8 月 10 日，英伟达宣布拟联合阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛和 KKR 动员超过 5000 亿美元第三方资本建设 AI 基础设施，但股价当日下跌 2.86%。与此同时，Alphabet、微软、Meta、苹果以及存储厂商的财报后股价分化，也显示市场开始用自由现金流、资本开支、订单与回报兑现速度重新定价 AI 投资。

Canary Capital 旗下 Canary XRP ETF 在 2026 年上半年净资产降至 2.412 亿美元，较期初减少 8160 万美元。SEC 文件显示，基金同期虽录得 8236 万美元资本份额净流入，但 XRP 价格下跌带来的 1.597 亿美元未实现折旧超过了资金流入的正面影响。截至 6 月 30 日，该基金 XRP 持仓增至 2.313 亿枚，净值则下跌 42.84%。

非农数据公布前夜，美股三大指数集体收跌，10 年期美债收益率走高，美元指数试探 100 关口。霍尔木兹海峡通行规则草案推动油价大涨，LME 铜价受刚果（金）出口禁令影响逼近历史高位。与此同时，AI 应用软件与存储板块大幅回撤，市场开始从已兑现业绩转向审视未来盈利指引与资本开支压力。