8月4日至5日，加密市场消息密集出现。SpaceX披露二季度营收78亿美元，持有的18,712枚比特币因币价下跌出现约5.4亿美元账面浮亏；Coldcard继续敦促用户迁移资金，Galaxy称攻击者至少15人；韩国交易所同步上线QUID，机构质押、RWA、BIP-110与多起链上大额交易也在推进。

灰度研究在最新报告中表示，Hyperliquid 原生代币 HYPE 相较金融科技上市公司仍处于低估区间。报告采用“每枚代币收益”估值框架，预计 Hyperliquid 2027 年协议利润约为 10 亿美元，HYPE 流通量将增至 2.7 亿至 3.1 亿枚，对应每枚代币收益约 3.25 至 3.75 美元。按当前约 54 美元价格计算，HYPE 远期市盈率约为 15 至 18 倍。灰度同时提示，收入增长不及预期和代币供应扩张过快是主要风险。

美国现货比特币 ETF 在上周五连续第二个交易日出现净流出，结束此前连续 7 天净流入。Farside Investors 数据显示，两日合计流出 4.65 亿美元，其中贝莱德 IBIT 占比接近 4.15 亿美元。尽管如此，这些基金上周整体仍净流入近 3400 万美元。HashKey 与 Algoz Technologies 受访人士将资金回撤与美伊局势、油价、通胀预期及美联储加息预期联系起来，但对后续走势判断并不一致。

灰度发布最新研究称，比特币当前走势可能不再遵循传统“4 年周期”，而是更多受利率与宏观环境驱动。研究主管 Zach Pandl 表示，若按旧模型推算，比特币可能到今年 9 月或 10 月才触底，且仍有约 15% 下跌空间；但从 7 月初低点反弹、现货 ETF 连续 7 个交易日净流入逼近 10 亿美元等迹象看，若美联储不再加息且经济保持稳健，比特币或许已经见底。

灰度研究主管Zach Pandl指出，若美联储2026年后续维持利率不变，比特币价格有望追平同期股市涨幅。自2月冲突以来，美股涨9%，比特币跌1%，黄金跌20%。利率预期上升提高了加密资产的机会成本。

灰度研究主管Zach Pandl称，比特币反弹至7.6万美元后，近1至3个月买家的平均持仓已接近回本，这被视为牛市第一阶段的早期信号。

灰度研究主管Zach Pandl撰文指出，美联储降息预期大幅推迟至2027年9月，高利率维持更久环境下，比特币等抗贬值资产短期承压，固定收益代币化（RWA）加速，稳定币发行商如Circle每升0.25%年收入增1.9亿美元。

灰度研究称，美国通胀接近4%，市场已将美联储首次降息预期推后至2027年9月。报告认为，高利率环境抬升比特币持有机会成本，同时可能利好稳定币发行方与链上债券产品。