MarsBit 发布 9 月 12 日至 9 月 18 日《每周编辑精选》，内容覆盖宏观局势、政策监管、CeFi 与 DeFi、以太坊扩容、安全等多个方向。重点包括美联储将基准利率上调 25 个基点、X 平台 Cashtag 新增交易入口、美 SEC 以“创新豁免”推进代币化股票交易，以及 EIP-8141 对以太坊 Gas 支付方式的影响。

Balancer 财库理事会代表 Marcus Hardt 已提交治理提案，建议终止协议日常运营与研发，并启动持续至 2028 年中期的有序清算。方案拟将至少 900 万美元非 BAL 财库资产按比例分配给首轮销毁 BAL 的持有者，BAL 自持仓不纳入分配。提案还对 veBAL、auraBAL、sdBAL 和 tetuBAL 设定了不同退出路径，并明确未来若追回历史被盗资金，归属受损 LP，不进入代币持有人分配池。

英国上市公司 Satsuma 将于 9 月 14 日按计划退市，成为近两年财库热潮中少见的主动完成「出售 BTC、返还资本、最终退市」流程的案例。公司此前累计持有 1199 枚 BTC，但建仓均价超过 11.3 万美元，后续因币价回落、债务到期和融资能力恶化陷入困境。股东已在 7 月投票通过资本返还与取消上市资格，英国高等法院也于 9 月 8 日批准注销 B 类股并返还约 3072 万英镑。

加密衍生品市场长期由永续合约主导，但近期期权未平仓合约规模首次超过期货。文中指出，2025 年 10 月 10 日的剧烈下跌暴露了永续合约的路径依赖与清算缺陷，随后 Derive、IBIT 期权、Coinbase 收购 Deribit 等一系列变化，推动期权基础设施、资本效率与监管框架同步改善。不过，本轮增长主要集中在纳斯达克和 Deribit 等集中清算平台，链上期权交易量占比仍不足 1%。

加密期权市场在沉寂多年后重新升温。文中指出，Deribit 与 IBIT 推动比特币期权未平仓量自 2024 年初增至约 800 亿美元，并首次超过加密期货。作者将变化归因于永续合约在极端行情中的路径依赖风险、期权交易基础设施升级、受监管集中清算机制落地，以及基差交易收益从 2021 年的 25% 降至 4.46% 后，市场对真实风险定价工具的需求上升。

高盛同意以现金加股票方式最高出资 22.5 亿美元收购 NEOS Investments，后者管理 19 只基于期权的收益型 ETF、总规模 300 亿美元。核心产品 BTCI 通过持有比特币现货 ETF 并卖出看涨期权获取权利金，当前月度派息 7.75 美元，折合年化收益率 27%。文章指出，华尔街正把备兑看涨、质押、结构化票据和抵押借贷等模式引入加密资产，在不直接押注币价上涨的情况下获取费用与现金流。

Arca 首席投资官 Jeff Dorman 表示，越来越多加密协议已从真实用户获得手续费和收入，市场开始重新讨论代币估值框架。文章认为，协议有收入并不自动等于代币有价值，关键在于协议经济能否通过回购、分配等机制传导至代币持有者；对仍处早期的协议而言，再投资与资本返还的取舍，正在成为估值判断的核心。

高盛集团披露拟收购 ETF 管理公司 NEOS Investments，交易金额最高达 22.5 亿美元，预计在监管批准后于 2027 年第一季度完成。市场关注点集中在 NEOS 旗下比特币收益 ETF BTCI，该产品资产规模约 11 亿美元，当前分配收益率约 27%。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 认为，这笔交易让高盛得以绕过从零发行同类产品的路径，直接在比特币收益型 ETF 竞争中取得先手。