JPMorgan下调了对 Circle 的盈利预期，市场关注点落在 USDC 发行权相关的分销博弈。现有信息显示，Circle 与 Coinbase 正面临新的利益分配考验，这一问题被概括为 USDC 发行权上的“囚徒困境”。

Citirni 分析师 Jukan 引述高盛月度电话会议观点称，客户对 DRAM 接近 30% 的涨价已出现明显抵制，高盛因此小幅下调第三季度 DRAM 价格增长预期。另一边，AI 相关 KV Cache 卸载需求持续超预期，加上以 NAND 部分替代昂贵 DRAM 的做法增多，NAND 需求前景转向更乐观。高盛还对 SK 海力士第二季度业绩持正面看法。

ASML公布远超预期的二季度业绩后，上调全年营收和毛利率指引，并首次明确给出 2027 至 2028 年低数值孔径 EUV 与浸没式 DUV 的扩产安排。高盛、摩根大通、巴克莱等机构随后维持或重申买入、增持观点，认为这份成绩单强化了 AI 驱动的逻辑与内存需求，也对内存价格将在 2028 年前见顶的看空叙事形成反驳。

B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan在TheStreet播客中提出下半年美股杠铃策略：科技端继续持有苹果、英伟达和微软，防御端增配工业、金融和医疗。他维持标普500年底7800点目标，并称若财报季上调全年盈利预期，指数甚至可能触及8000点。Hogan同时警告，若伊朗局势持续推高油价并抬升通胀，三季度盈利增速可能明显放缓。

TechFlowPost 汇总了近期四份加密与科技投研观察，焦点落在以太坊价值捕获变化、AI 行情估值分歧、Multicoin 对 Solana、Hyperliquid、Zcash 的配置逻辑，以及隐私 AI 和黄金代币化 RWA 的新进展。多组数据指向同一件事：当前市场的定价逻辑，正在从单纯叙事转向对真实收入、结算效率、盈利持续性与资产生产性的重新审视。

日本投行瑞穗将 Circle 股票评级从“中立”下调至“劣于大盘”，目标价从 85 美元降至 50 美元。报告称，6 月 30 日推出的 Open USD 以低费率、高比例分配储备收益的模式，正在冲击 Circle 依赖储备收益的盈利结构。瑞穗同时下调了 Circle 的盈利预期，并指出 Coinbase 即将于 8 月与 Circle 重谈分润协议，谈判压力正在上升。

7月14日至15日，政策与市场消息集中发布。英国税务海关总署拟自2027年4月起，对部分加密借贷和AMM流动性池安排实施“无盈亏”税务处理；欧洲央行选定36家支付机构参与数字欧元试点；美英联合发布数字资产路线图，提出推动稳定币、代币化资产与跨境融资合作。与此同时，盈透证券扩展加密交易与稳定币提币功能，美国政府继续转移没收加密资产，Kalshi相关监管与产品进展也持续受到关注。

ChainFeeds 7 月 14 日发布投研早报，内容涵盖以太坊生态估值逻辑变化、贝莱德对 AI 行情与估值分歧的判断、Multicoin 合伙人 Tushar Jain 对 Solana、Hyperliquid 和 Zcash 的配置观点，以及隐私 AI 与链上黄金 RWA 收益化两条主线。