Blockchain Capital 普通合伙人 Aleks Larsen 和 Spencer Bogart 在 Bankless 播客中表示，加密行业正从基础设施主导转向应用层主导。两人认为，稳定币已为链上金融沉淀大量流动性，并带动借贷与交易协议收入增长；股票和创投基金代币化则可能提升资本效率。他们还提到，随着《Genius 法案》和《Clarity 法案》推进、机构持续入场，加密行业正处于类似互联网宽带普及后的“S 曲线平坦底部”。

中金公司研究部从明斯基金融不稳定假说切入，评估美国 AI 基建扩张带来的债务风险。报告称，微软、谷歌、Meta、亚马逊和甲骨文发债速度加快，但整体经营现金流仍能覆盖债务本息，短期偿债压力有限。风险更集中在融资结构由内部现金流转向外部融资的变化上，其中甲骨文财务脆弱性相对更高，谷歌和亚马逊则出现向投机融资演化的早期迹象。

Blockchain Capital 合伙人 Aleks Larsen 和 Spencer Bogart 在《Bankless》播客中表示，加密行业正从基础设施主导转向应用层主导，稳定币、预测市场和股票代币化成为关键线索。他们认为，区块空间成本下降后，价值开始向应用层迁移；稳定币已为链上借贷和交易沉淀流动性；传统金融机构在价格低迷期主动布局，也被视为本轮周期不同于以往的重要信号。

据《华尔街日报》报道，多名投资者称曾通过 Late Stage Management 设立的 SPV 间接持有 SpaceX 股份，但在 SpaceX 于 2026 年 6 月上市后，相关账户无法登录，并被告知持股已于 2024 年出售。投资者已向 SEC 投诉并聘请律师。与此同时，与 Anthropic 相关的 SPV 交易也受到关注，该公司已公开表示，不会承认未经董事会批准的股票出售。

Robinhood 面向欧洲用户推出与 SpaceX、OpenAI 挂钩的代币后，相关公司与监管方很快作出回应。报道指出，这类产品多数并不对应真实股权，持有人通常只有通过 SPV 份额或票据形成的经济敞口，不享有投票权、股东名册登记或所有权。多名从业者与监管人士都给出相近判断：代币化证券仍然是证券，上链不会改变底层资产性质。

Odin对 56 位 GP 的调查显示，84% 已使用或计划使用 SPV，后续资本跟投是最主要用途。报告认为，传统 10 年封闭式盲池基金正面临结构性挑战，微基金搭配逐笔 SPV 的混合模式，在费用拖累、激励一致性和后续轮配置上更具优势。样本中，39 位 GP 已使用 SPV，管理费 0-0.5% 较常见，carry 以 16-20% 最普遍。

伯恩斯坦称，Naver 董事会已批准向 NVIDIA 定向增发 720 万股普通股，发行价为每股 204,500 韩元，融资约 1.5 万亿韩元。报告指出，交易完成后 NVIDIA 预计将持有 Naver 约 5% 股份，并认为此举将强化市场对 Naver AI Factory 战略的信心。伯恩斯坦维持 Naver“跑赢大盘”评级，目标价 330,000 韩元，较 7 月 24 日收盘价 209,500 韩元高约 58%。

Shoal Research 与 Odin 认为，传统 10 年期盲池基金正被“小型基金+逐笔 SPV”混合模式替代。文章指出，随着公司融资轮次增加、LP 更早具备判断能力，co-invest 正成为更低费率的资本工具。基于对 56 位 GP 的调查，Odin 发现 39 位已使用 SPV，另有 8 位计划采用，后续轮次融资是最主要用例。作者认为，这种结构在费用、激励一致性和早期投资专注度上，都比单一大基金更有优势。